证券投资基金基础知识点（第二季）
1、预期损失（Expected Shortfall, ES）：在给定的时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望。也称为条件风险价值度（Conditional VaR）或尾部期望（Conditional Tail Expectaion）或尾部损失（Tail Loss）。
2、影响回购协议利率的因素：
（1）抵押证券的质量。
（2）回购期限的长短。
（3）交割的条件。
（4）货币市场其他子市场的利率。
3、跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标。该指标被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核，这里指的业绩可以是事前的，也可以是事后的。
4、公募基金财务会计报告中，基金持仓结构分析股票投资占比=股票投资总成本/基金资产净值
5、基金公司的主要利润来源是与资产规模相匹配的管理费用。
6、货币市场工具特点：
（1）债务契约。
（2）期限在1年以内（含1年）。
（3）流动性高。
（4）大宗交易，主要由机构投资者参与。
（5）本金安全性高，风险较低。
7、票面金额为100元的2年期债券，年票息率6%，当期市场价格为95元，则该债券的到期收益率为（ ）。
解答：95=6/(1+y)+6/[(1+y)^2]+100[1/(1+y)]^2
y=8.8%
8、如果一个投资组合的收益率为2%，其基准组合收益率为2.2%，则跟踪偏离度是（ ）。
解答：跟踪偏离度 = 证券组合的真实收益率 - 基准组合的收益率。
2%-2.2% = -0.2%
9、衍生工具要素：
（1）到期日。
（2）交割价格：通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期。
（3）结算。
10、根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》有关规定，封闭式基金：
（1）收益分配，每年不得少于一次。
（2）年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%。
（3）收益分配后基金份额净额不得低于面值。
（4）只能采用现金分红。
11、货币市场工具：
（1）现金。
（2）期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在397天（含）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持债券。
（3）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的其他货币市场工具。
12、如果非公开发行且有明确锁定期的股票取得成本，低于交易所交易的同一股票的市价，则应该用“成本价加上经过剩余锁定期调整后的差价”作为该股票的价值。
13、债券基金：
（1）久期越长，净值随利率的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。
（2）开放式债券基金的杠杆率上限为140%。
（3）封闭式债券基金的杠杆率上限为200%。
（4）定期开放式债券基金在开放期内的杠杆上限为140%，封闭期的杠杆上限为200%。
14、货币市场基金：
（1）投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不超过240天。
（2）货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20%。
15、股票类资产A和债券类资产B的协方差为0.15，资产A的方差为0.64，资产B的方差为0.25，则资产A和资产B的相关性系数为（ ）。
解答：两个资产收益率的相关性系数定义为协方差除以两个证券各自标准差的乘积，以希腊字母ρ表示。
即：ρ=0.15/[Sqrt(0.64)*Sqrt(0.25)]=0.375
16、证券回转交易：投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出。
（1）债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易，即投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未完成交收的债券和权证。
（2）B股实行次交易日起回转交易。
（3）深圳证券交易所对专项资产管理计划收益权份额协议交易实行当日回转交易。
17、在我国，保证金交易被称为“融资融券”。
18、OECD（Organization for Economic Co-operation and Development，经济合作及发展组织）在2005年发表了《集合投资计划治理白皮书》，提出了该组织对新时期投资基金治理及监管的原则性建议。
19、私募股权投资最为广泛使用的战略：
（1）风险投资。
（2）成长权益。
（3）并购投资。
（4）危机投资。
（5）私募股权二级市场投资。
20、现券买卖，即债券的即期交易，是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。现券交易的结算按单一券种办理，结算日为T+0或T+1，可以选择任意一种结算方式。
21、按照中为人民银行的规定，任何一家市场参与者在进行买断式回购交易时单只券种的待反售债券余额应小于该只债券流通量的20%，任何一家市场参与者待反售债券总余额应小于其在债券登记托管结算机构托管自营债券总量的200%。
22、基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益。
23、股票内在价值法，又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流贴现对公司的内在价值进行评估。具体分为：
（1）股利贴现模型（Dividend Discount Model，DDM）
（2）自由现金流贴现模型（Discounted Cash Flow，DCF）。
（3）经济附加值模型。
24、对于凸性为正的债券（不含期权的债券都有正的凸性），收益率升高时，幅度大于实际价格的下降幅度；收益率降低时，斜率是较大的负值，久期估算对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。
25、主动投资的目的：
（1）利用技术分析、基本面消息等获取超额的收益。
（2）“缩小主动风险、提高信息比率(对信息的深度、广度越了解，能够获取超额收益)。
（3）扩大主动收益”属于主动投资的目标。
26、被动投资的目的：缩小跟踪误差。
27、QFII主体资格的申请条件
（1）资产管理机构(即基金管理公司)：其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。
（2）保险公司：成立2年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元。
（3）证券公司：经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元。
（4）商业银行：经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元。
（5）其他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等)：成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美元。
28、非系统性风险(Unsystematic Risk)是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。
29、股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
30、根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》有关规定：
（1）封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次。
（2）封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90％。
（3）基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。
31、某企业的净利润为2.1亿元，净资产收益率为30%，权益乘数为2，则总资产为( )亿元。
解答：
净资产收益率 = 销售利润率 × 总资产周转率 × 权益乘数
题中：
30%＝销售利润率×总资产周转率×2
销售利润率×总资产周转率＝15%
销售利润率 = 销售净利润 / 销售收入
总资产周转率 = 销售收入 / 总资产
销售净利润 / 总资产 = 15%
即：总资产 = 2.1亿/15% = 14亿。
32、正是由于中位数能够代表一般水平，在基金投资管理领域中，经常应用中位数来作为评价基金经理业绩的基准。
33、用证券充抵保证金时，对于不同的证券，必须以证券市值或净值按不同的折算率进行折算。
34、可以从基金财产中列支的费用：
（1）基金管理人的管理费。
（2）基金托管人的托管费。
（3）销售服务费。
（4）基金合同生效后的信息披露费用。
（5）基金合同生效后的会计师费和律师费。
（6）基金份额持有人大会费用。
（7）基金的证券交易费用。
35、大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二级市场上转让的金融工具。
36、在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。
37、蒙特卡洛模拟法 在估算之前，需要有风险因子的概率分布模型，继而重复模拟风险因子变动的过程。
优点：最精准贴近的计算VAR值方法。
缺点：计算量较大。
38、全额结算也称逐笔结算：结算系统对每笔债券交易都单独进行结算，一个买方对应一个卖方，当一方遇券或款不足时，系统不进行部分结算。
优点：
（1）买卖双方一一对应，每个市场参与者可监控自己参与的每一笔交易结算进展情况。
（2）便于评估自身对不同对手方的风险暴露。
（3）有利于保持交易的稳定和结算的及时性，降低结算风险。
缺点：
（1）结算机构不参与到结算中，不对结算完成进行担保。
（2）对频繁交易的做市商有较高的资金要求，资金负担较大，结算成本较高。
39、UCITS（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，可转让证券集合投资计划）基金核准：
（1）单位信托：核准基金管理人、基金托管人、基金规则。
（2）公司型基金：核准基金章程、基金托管人。
40、最常用的VaR估算方法：
（1）参数法。
（2）历史模拟法。
（3）蒙特卡洛模拟法。
41、我国证券交易所向投资者收取的费用：
（1）经手费。
（2）监管费。
（3）印花税。
42、固定收益平台进行固定收益证券现券交易：
（1）净价申报。
（2）价格变动单位：0.001元。
（3）申报数量单位：1手（1手为1000元面值）。
（4）实行涨跌幅限制：10%。
43、Brinson模型中：
（1）资产配置效应：把资金配置在特定的行业子行业或其他投资组合带来的超额收益，
（2）选择效应：挑选证券带来的超额收益。
44、已知某公司的净资产收益率是15%，销售利润率为5%，总资产周转率是2，那么该公司的负债权益比为( )。
解答：
净资产收益率 = 资产收益率 × 权益乘数
资产收益率 = 销售利润率 × 总资产周转率
资产收益率 = 5% × 2 = 10%
权益乘数 = 15% / 10% = 1.5
权益乘数 = 1 / (1-资产负债率)
则 ： 资产负债率 = 1/3
负债权益比 = 资产负债率 / (1-资产负债率)
则： 负债权益比 = 0.5
45、中央结算公司在银行间债券交易中提供的主要服务：
（1）提供国债、金融债券、企业债券和其他固定收益证券的发行、登记、托管、交易结算、信息发布。
（2）维护中债综合业务平台的正常运行。
46、如果一个投资组合的收益率为2%,其基准组合收益率为2．2%,则跟踪偏离度是（ ）
解答：跟踪偏离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率＝2%－2.2%＝－0.2%
47、净额结算又称差额清算：在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。
一般情况下，通过证券交易所达成的交易需采取净额结算方式。
48、风险敏感性度量指标有：
（1）反映投资组合市场风险的指标有：基于收益率及方差的风险指标，如波动率、回撤、下行风险标准差。
（2）基于投资价值对风险因子敏感程度的指标，如β系数、久期、凸性等。
49、沪深300指数：
（1）由中证指数有限公司编制，用以反映A股市场整体走势的指数。
（2）价格指数实时发布，全收益指数每日收盘后在中证指数公司网站和上海证券交易所网站上发布。
（3）沪深300指数在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，以2004年12月31日为基期，基点为1000点。
（4）计算以调整股本为权重，采用派氏加权综合价格指数公式进行计算。
50、影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素：
（1）投资者的年龄。
（2）投资周期。
（3）资产负债状况。
（4）财务变动状况与趋势。
（5）财富净值。
（6）风险偏好等。
51、沪港通及深港通开通的意义：
（1）刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。（2）推动人民币跨境资本流动。
（3）构建良好的人民币回流机制。
（4）完善国内资本市场。
52、英国已发展成为欧洲最大的资产管理中心。
53、沪深300股指期货合约的最后交易日为到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。
54、根据利息支付方式不同，货币互换可分为三种：
（1）固定对固定。
（2）固定对浮动。
（3）浮动对浮动。
55、投资机会的多少与对投资机会的使用效率存在相互替代的关系。
56、报价驱动（Quote Driven）中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也称为做市商制度。做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担。
57、货币ETF申购与赎回业务进行T+1货银对付担保交收。
58、投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构。
59、某基金采用市场中性策略，运用沪深300股指期货主要对冲的风险是股票市场的系统性风险。
60、远期利率和即期利率的区别：计算日起点不同。
（1）即期利率：起点在当前时刻。
（2）远期利率：起点在未来某一时刻。
61、当期收益率：又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格比率。
62、证券经纪商向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的千分之三。
63、技术分析的三项假定：
（1）市场行为涵盖一切信息。
（2）股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。
（3）历史会重演。
64、可转债转换价格 = 可转债券面值 / 换换比例。
65、风险价值（VaR）：也称风险收益、在险价值、风险报酬，指在一定持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时投资组合面临的潜在最大缺失。
66、基金的相对收益：又称超额收益，代表一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准的部分。
67、中国人民银行规定，质押式回购期限最长为1年。
68、接受境内托管人委托，负责境外资产托管业务的境外托管人的要求：
（1）最近3年没有受到监管机构的重大处罚。
（2）没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查要求。
69、某类基金共有5只，这些基金在2016年的净值增长率分别为： 10.3%、11.5%、12.8%、10.7%、13.5%，则该类基金当年净值增长率的上40%分位数是（ ）。
解答：先将增长率排序：10.3%、10.7%、11.5%、12.8%、13.5%。
增长率上40%，就是第2（5*40%）大的数，即 12.8%。
70、我国的资信评级机构大约有50家，业务范围为：
（1）金融机构资信评级。
（2）贷款项目评级。
（3）企业资信评级。
（4）企业债券评级。
（5）短期融资债券资信评级。
（6）保险公司及证券公司等级评级。
71、计算詹森指数所需的变量为：
（1）市场平均收益率。
（2）系统风险。
（3）平均无风险收益率。
（4）基金平均收益率。
72、股票内在价值法估值，又称为：
（1）绝对价值法或收益贴现模型。
（2）股利贴现模型。
（3）自由现金流量贴现模型。
（4）经济附加值模型。
73、市场投资组合完全由市场决定，与投资者偏好无关。
74、影响债券到期收益的四个主要因素：
（1）票面利率。
（2）债券市价。
（3）计算方式。
（4）再投资收益率。
75、以等额本息法偿还本金为50万元，利率为10%的2年期限住房贷款，若每年偿还一次，则每年需要偿还的本金利息总额为（ ）。
解答：设每年年未需要偿还的本金利息总额为M,则：500000 = M/(1+10%) + M/(1+10%)^2
解得：M = 288095.2
76、信用利差出现变化一般发生在经济周期发生转换之前。
77、基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用包括：
（1）申购费。
（2）赎回费。
（3）基金转换费。
78、影响公司在外的股本的行为主要有：
（1）首次公开发行。
（2）兼并收购。
（3）股票拆分和分配股票股利。
（4）剥离。
79、主动投资的业绩主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会的个数，即信息深度和信息广度。与被动投资相比，在一个并非完全有效的市场上，主动投资策略更能体现其价值，从而给投资者带来较高的回报。投资经理经常会面临两难的境地，即在扩展投资机会的同时往往会导致对投资机会使用效率的降低。
80、某证券投资基金月初未分配利润余额为100000元，其中已实现部分200000元。当月投资收益-10000元、利息收入5000元、公允价值变动损益-25000元。则该月末未分配利润已实现余额为（ ）元。
解答：该月末未分配利润已实现余额=200000-10000+5000=195000(元)。
81、现金流量表的基本结构分为三部分：
（1）经营活动产生的现金流量。
（2）投资活动产生的现金流量。
（3）筹资(也称融资)活动产生的现金流量。
82、公开市场一级交易商制度是指中国人民银行根据规定遴选符合条件的债券二级市场参与者作为中国人民银行的对手方，与之进行债券交易，从而配合中国人民银行货币政策目标的实现。
83、场内证券交易结算原则包括：
（1）法人结算原则。
（2）共同对手方制度。
（3）货银对付原则
（4）分级结算原则。
84、某企业于2015年2月1日发行了票面金额为100元的2年期债券，其票面利率为6%，每年付息一次，债券信用等级为A-，此时市场上同类债券到期收益率为5%。
（1）发行之初，麦考利久期为（ ）。
解答：麦考利久期 = [6/(1+5%)+106*2/(1+5%)^2]/[6/(1+5%)+106/(1+5%)^2] =198/101.86 = 1.94（年）
（2）2016年2月1日，该债券的到期收益率达8%，此时该债券的价格（净价）最接近（ ）元。
解答：
售价 = 6/(1+8%)+100/(1+8%) = 98.15
85、债券到期收益率隐含的假设：
（1）投资者持有至到期。
（2）利息再投资收益率不变。
86、基金托管人应履行复核、审查基金资产净值和基金份额申购、赎回价格的责任。
87、在银行间债券的公开市场一级交易商制度中，所有符合条件的二级市场参与者的共同对手方是：中国人民银行。
88、合格境外投资者在经批准的投资额度内，可以投资下列人民币金融工具：
（1）在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。
（2）在银行间债券市场交易的固定收益产品。
（3）证券投资基金。
（4）股指期货。
（5）中国证监会允许的其他金融工具。
89、EV（Enterprise Value，企业价值） = 公司市值 + 净负债。
90、EBITDA（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，税息折旧及摊销前利润） = 息税前利润（EBIT）+ 折旧费用 + 摊销费用= 净利润 + 所得税 + 利息 +摊销 + 折旧。
91、计算债券当期收益率与到期收益率都要用到的因子是：
（1）每期利息（C）。
（2）债券市价（P）。
当期收益率的计算公式： I = C/P
92、买断式回购的资金融出方不仅可获得回购期间融出资金的利息收入，亦可获得回购期间债券的所有权和使用权。
93、基金资产其他收入，是指除利息收入和投资收益以外的其他各项收入：
（1）赎回费和扣除基本手续费后的余额。
（2）手续费返还。
（3）ETF替代损益。
（4）弥补基金财产损失而付给基金的赔偿款。
94、相对收益归因：通过分析基金与比较基准在资产配置、证券选择等方面的差异，来找出基金跑赢或跑输业绩比较基准的原因。
95、某类股票共100只，某时点市值最大的15只股票的市值分别为（单位：亿元）：420、318、306、275、260、247、231、220、183、180、177、173、170、158、153。则此类股票此时市值的上10%分位数是（ ）亿元。
解答：100*10% = 10，从最大值依次数第十个，为 180 。
96、市销率 = 每股市价 / 每股销售收入
市净率 = 每股市价 / 每股净资产
97、证券投资流程中，交易系统或相关负责人员审核投资指令（价格、数量）的合法性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理。其他指令被分配给交易员。
98、买断式回购的结算债券及用于担保的债券均应为单一券种，可选择的债券券种范围与现券买卖相同。
99、某基金的基金托管费率为0.365‰，2月8日，该基金的基金资产净值为3000万元，基金资产总值为3500万元。2月9日，该基金的基金资产净值为3100万元，基金资产总值为3600万元。该年实际天数为365天，则该基金2月9日应计提基金托管费为（ ）万元。
解答：当日应计提的托管费 = 前一日的基金资产净值 * 年费率 / 当年实际天数
即： 3000*0.365‰/365 = 0.003
100、我国在交易所挂牌的国债回购，其回购期限主要有：
1天（隔夜回购）。2天。3天。4天。7天。28天。91天。182天。
101、基金经理的个人回报取决于其管理基金的表现相对于中位数基准有多好。
102、2019年上市公司W销售收入为10亿元，总资产收益率5％，净资产收益率10％，销售利润率20％，则W公司2019年的总资产为（ ）亿元。
解答：
销售利润率=净利润总额／销售收入总额，即20％=净利润总额／10，净利润总额=2(亿元)。
总资产总额=净利润总额／总资产收益率=2／5％=40(亿元)。
103、债权人获得的年利率为2.8％，若实际利率为1.4％，则通货膨胀率为（ ）。
解答：
实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利率。
则通货膨胀率=名义利率-实际利率=2.8％-1.4％=1.4％。
104、某企业2019年度净资产收益率3％，销售利润率10％，权益乘数150％，年销售收入为10亿元，则年均总资产为（ ）亿元。
解答：
净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数
即3％=10％× 150％×总资产周转率
总资产周转率=20％=年销售收入／年均总资产
则年均总资产=10／20％=50(亿元)。
105、在整个银行间债券市场体系中，履行监督管理职责的机构是中国人民银行。
106、投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令。在实际操作中，基金经理负责投资决策。交易部是基金投资运作的具体执行部门。
107、某基金在2015年1月1日单位净值为1.1元，2015年12月31日单位净值为1.02元。其中在2015年8月30日该基金每份额派发红利0.2元。该基金在2015年8月29日(除息日前一天)的单位净值为1.21元，则该基金在2015年全年的加权收益率为（ ）。
解答：
基金加权收益率=[1.21／1.1×1.02／(1.21-0.2)-1]×100％=11．1％。
108、某基金的份额净值在第一年年初为1元，到了年底基金份额净值达到2元，到了第二年年底基金份额净值为1.5元，假定期间基金没有分红，则这两年基金的年化几何平均收益率为（ ）。
解答：
第一年的收益率=(2-1)／1×100％=100％
第二年的收益率=(1.5-2)／2×100％=-25％
年化几何平均收益率={[(1+100％)×(1-25％)]^0.5-1}×100％=22.5％。
109、某上市公司分配方案为10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为8元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权参考价为（ ）元。
解答：
除权(息)参考价=(前收盘价-现金红利+配股价格×股份变动比例)／(1+股份变动比例)
=(12-2/10+2/10×8)／(1+2/10+3/10)=8.93(元)。注意是每10股派2元现金，那么每股派0.2元。
110、在质押式回购中，在回购期内，资金融入方出质的债券，回购双方均不得动用。质押冻结期间债券的利息归出质方所有。
111、债券交易市场以柜台市场为主，通过商业银行和证券经营机构的柜台进行交易。
112、某基金在2015年10月平均规模为10亿人民币，该月卖出3亿元股票，买入2亿元股票，没有其他交易，则该基金在该月的股票换手率为（ ）。
解答：
基金股票换手率=(期间基金股票交易量／2)／期间基金平均资产净值
即：[(3+2)/2]/10=25％。
113、如果一个资产的价格被高估(收益率被低估)，其应当位于证券市场线下方。
114、证券交易所的设立和解散，由国务院决定。
证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。
我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会。
理事会是证券交易所的决策机构，理事会下面可以设立其他专门委员会。
证券交易所设总经理，负责日常事务。
总经理由国务院证券监督管理机构任免。
115、风险价值，又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失。
116、已知X1、X2…X100的平均值为7，标准差为1，则4X1、4X2…4X100的平均值、标准差分别为（ ）和（ ）。
解答：
4X1、4X2…4X100的平均值=4×7=28，4X1、4X2…4X100的标准差=4×1=4。
注意题目问的是标准差而不是方差，方差=标准差^2 。
117、想要了解企业某段时期管理费用的信息，需要查看该企业的利润表。
118、如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0．25％以上的．应对估值进行调整并确定公允价值。
119、深圳证券交易所于2009年1月12日起，启用综合协议交易平台(简称“协议平台”)，取代原有大宗交易系统。
协议平台接受交易用户申报的时间为每个交易日9：15～11：30、13：00～15：30。
申报当日有效。当天全天停牌的证券，协议平台不接受其有关申报。协议平台按不同业务类型分别确认成交，具体确认成交的时间规定为：
（1）权益类证券大宗交易、债券大宗交易(除公司债券外)，协议平台的成交确认时间为每个交易日15：00～15：30。
（2）公司债券的大宗交易、专项资金管理计划协议交易，协议平台的成交确认时间为每个交易日9：15～11：30、13：00～15：30。
120、已知某基金近4年的累计收益率为46.4％，那么用几何收益率法计算的该基金的年平均收益率为（ ）。
解答：
则几何平均收益率=[(1+46.4％)^0.25-1]×100％=10％。
121、看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的。相反，看涨期权卖方的盈利是有限的，其最大盈利为期权价格，而亏损可能是无限大的。看跌期权的卖方的盈利和买方的亏损是有限的。
122、下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：
（1）基金管理人的管理费。
（2）基金托管人的托管费。
（3）销售服务费。
（4）基金合同生效后的信息披露费用。
（5）基金合同生效后的会计师费和律师费。
（6）基金份额持有人大会费用。
（7）基金的证券交易费用。
（8）按照国家有关规定和基金合同约定．可以在基金财产中列支的其他费用。
123、净额结算又分为双边净额结算和多边净额结算。
124、某付息国债面值为100元，票面利率为8％，市场利率为5％，期限2年，每年付息一次，该债券的内在价值为（ ）。
解答：
固定利率债券估值的公式为V=C／(1+r)+C／(1+r)2+…+C／(1+r)n+M／(1+r)n。
M=100，C=8。r=5％。
即V=8／(1+5％)+8／(1+5％)^2+100／(1+5％)^2≈105．58(元)。
125、相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
例如：证券m与n的相关系数为-0．8，m与k的相关系数为0．6，前者之间的相关性比后者强。
126、所得免疫策略包括：
（1）现金配比策略。
（2）久期配比策略。
（3）水平配比策略。
127、境外投资顾问需要经营投资管理业务达5年以上，且最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元或等值货币。
128、目前我国定期发布各类债券收益率曲线的机构包括：
（1）中央国债登记结算有限责任公司。
（2）中证指数有限公司。
（3）上海清算所。
129、某种附息国债面额为100元，市场利率为4．89％，限期为3年，每年付息1次，则该国债的内在价值（ ）。
解答：固定利率债券内在价值的公式为：V=C／(1+r)+C／(1+r)2+…+C／(1+r)n+M／(14-r)n，其中，C表示每期支付的利息，V表示固定利率债券的内在价值，M表示面值，r表示市场利率，n表示债券到期时间。
由于题目中票面利率未知，无法计算每期支付的利息，内在价值无法估算。
130、我国的国债期限结构以中期为主。
131、股票投资组合构建：
（1）自上而下：从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。
（2）自下而上：依赖个股筛选的投资策略，关注各家公司的表现。
132、2016年2月1日起施行的《货币市场基金监督管理办法》规定货币市场基金：
（1）投资组合的平均期限不得超过120天。
（2）平均剩余存续期不得超过240天。
133、股票回购方式：
（1）场内公开市场回购。
（2）场外协议回购。
（3）要约回购。
134、按GIPS的规定，计算某只基金在某年的总收益率时，应当包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。
135、私募股权投资基金在完成投资项目之后，主要采取的退出机制是：
（1）首次公开发行。
（2）买壳上市或借壳上市。
（3）管理层回购。
（4）二次出售。
（5）破产清算。
136、已知某基金最近三年来每年的收益率分别为25％、10％和-15％，那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为（ ）。
解答：(1+RG)^3=(1+25％)(1+10％)(1-15％)，故RG等于5．34％。
137、估值方法：
（1）交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种，按第三方估值机构提供的相应品种当日估值净价估值
（2）第三方估值机构提供的估值价格与交易所收盘价存在差异的，若基金管理人认定交易所收盘价更能体现公允价值，应采用收盘价。
138、技术分析的三项假定：
（1）市场行为涵盖一切信息。
（2）股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。
（3）历史会重演。
139、衡量下行风险的指标是下行风险标准差。
140、信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。
141、某公司目前的流动比率大于1，速动比率小于1，公司用现金支付了应付账款后，流动比率与速动比率的变化是（ ）。
解答：
流动比率=流动资产／流动负债，用现金支付应付账款会导致分子分母同时变小，但流动比率大于1。所以肯定是变大的。
速动比率=(流动资产-存货)／流动负债。用现金支付应付账款会导致分子分母同时变小，但流动比率小于1，所以变小。
即：流动比率变大，速动比率变小
142、远期交易实行净价交易，全价结算。
143、国际惯例将利差用基点表示，1个基点(1 bps)等于0.01％。
144、资本资产定价模型基本假设之一是：所有投资者的期望相同。所有投资者都具有同样的信息，他们对各种资产的预期收益率、风险及资产间的相关性都具有同样的判断。
145、债券远期交易从成交日至结算日的期限(含成交日不合结算日)由交易双方确定，但最长不得超过365天。
146、投资者持有期限为3年，票面利率为8％，每年付息一次的债券。3年期即期利率为6％，则第3年的贴现因子是（ ）。
解答：
贴现因子dt=1／(1+St)t=1／(1+6％)^3=0.840。
147、某基金的当月实际收益率为5.5％，该基金业绩比较基准的组成如下：
（1）股票基准权重60％，当月基准指数收益率7.5％。
（2）债券基准权重30％，当月基准指数收益率1.8％。
（3）现金基准权重10％，当月基准指数收益率0.30％。
请问该基金的超额收益率为（ ）。
解答：
基准的当月收益率=0.6×7.5％+0.3×1.8％+0.1 × 0.30％=5.07％。
则该基金的超额收益率=5.5％-5.07％=0.43％。
148、买卖基金所得税逻辑：
（1）机构投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。
（2）机构投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。
（3）个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税。
（4）个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。
149、在交易期内，对于质押式回购，质押的国债的所有权仍属于国债的出让方（正回购方），受让方（逆回购方）无权处置，国债被证券交易中心冻结。对于买断式回购，出售的国债的所有权转移给国债的受让方（逆回购方），受让方有权处理处置该国债，只需要在到期日按约定价格回售先前的国债。
150、A公司上年度每股股息为0.9元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为4%，市场组合的风险溢价为12%，A公司股票的β值为1.5。那么A公司股票当前的合理价格是（ ）元。
解答：
利用不变增长模型的价值公式，预期收益率=4%+1.5×12%=22%
股票的内在价值=0.9×(1+10%)/(22%-10%)=8.25
151、投资者对于收益的要求存在差异。个人投资者可能会对自己未来某个时点的财富水平有一个最低的要求，这时他就会要求自己的投资收益超过某一水平。
例如：
一个人希望自己退休时有100万元的资产，给定他当前的年龄、资产水平、收入水平、储蓄率以及税率，经过计算，投资收益率需要达到8%才能实现这一目标。若这一收益率无法实现，投资者就必须调整其他参数，比如：储蓄率。
152、认股权证的时间价值是指在权证有效期内标的资产价格波动为权证持有者带来收益的可能性隐合的价值。
153、某投资者向证券公司融资15000元，加上自有资金15000元。以150元的价格买入200股某股票。在不考虑融资利息费用的情况下，投资者需要追加担保的条件是该股票股价跌破（ ）元。
解答：
上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130％。
维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)／(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。
即：130％=(市价×200)／15000，市价=97.5(元)。
154、对于我国证券交易所市场实行多边净额清算的证券交易，证券登记结算机构(即中国结算公司)是承担相应交易交收责任的所有结算参与人的共同对手方。
155、回售条款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。一般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效。
156、某债券A，如果市场利率上升50个基点，其理论市场价格将下降0.75％。同期某债券B，如果市场利率下降40个基点，其理论市场价格将上涨0.6％。债券A和债券B的麦考利久期分别是多少？
解答：
根据久期的定义，债券价格的变化即约等于久期乘以市场利率的变化率，方向相反。
债券A的久期=0.75％／0.005=1.5
债券B的久期=0.6％／0.004=1.5
157、一只基金的月平均净值增长率为4％，标准差为3％，在标准正态分布下，在95％的概率下，月度净值增长率在以下（ ）区间。
解答：
在95％的概率下，月度净值增长率会出现在2个标准差的偏离范围内。
即 2*3% = 6%， 4%+6%和4%-6%。
因此基金月度净值增长率为+10％～-2％。
158、某股票的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场投资组合的标准差是4％，该股票的贝塔系数为（ ）。
解答：
β值=相关系数*自身的标准差/市场投资组合的标准差
β=0.2×25%/4% = 1.25
159、全球投资业绩标准(GIPS)计算收益率时采用的是时间加权收益率。
160、国际上知名的独立信用评级机构有三家：
（1）穆迪投资者服务公司。
（2）标准·普尔评级服务公司。
（3）惠誉国际信用评级有限公司。
161、短期融资券由商业银行承销并采用无担保的方式发行(信用发行)，通过市场招标确定发行利率。
162、大宗商品相关概念：
（1）大宗商品基本上可以分为能源类、基础原材料类、贵金属类和农产品四类。
（2）大宗商品是指具有实体，可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物资商品。
（3）大宗商品具有同质化、可交易等特征，供需和交易量都非常大。
163、某10年期债券的票面价值为100元，当前市场价格为90元，票面利率为10％，每年付息一次，则其当前收益率为（ ）。
解答：
当期收益率=年息票利息／债券市场价格×100％=(100×10％)／90×100％=11.11％。
164、已知企业某年的息税前利润为5000万元，企业当年支付的所得税费用为1000万元，支付的利息费用为1000万元，支付的职工薪酬为500万元，企业当年的净利润为（ ）万元。
解答：
净利润即息税前利润减去利息费用和税费。故为5000-1000-1000=3000。
165、利息票据A和B，面额均为10000元，每半年付息一次，当前距离到期日均为6个月。A票面利率5％，B票面利率4％，若持有到期，则投资A比投资B可多获得的利息收益为（ ）元。
解答：
投资A获得的利息收益=10000×5％×6／12=250(元)
投资B获得的利息收益=10000 ×4％×6／12=200(元)。
持有到期，则投资A比投资B可多获得的利息收益=250-200=50(元)。
166、利率互换有两种形式：
（1）息票互换，即固定利率对浮动利率的互换。
（2）基础互换，即双方以不同参照利率互换利息支付。
167、识别基金投资风格的方法有事前分析和事后分析两种。
（1）事前分析是根据基金招募说明书中投资目标和投资策略来确定基金的投资风格。
（2）事后分析则是根据基金在实际运作期间表现出来的特征来识别其投资风格，具体可以分为两类——基于组合的风格分析和基于收益率的风格分析。学术界及业界的研究和应用主要集中于事后风格分析。
168、技术分析的三项假定：
（1）市场行为涵盖一切信息。
（2）股价具有趋势性运动规律。
（3）历史会重演。
169、大部分基金费用是按照资产净值的一定比例计提支付的，在计算基金净资产时已经将费用扣除，大部分股票基金投资者对此并不太敏感，但对于货币市场基金及债券基金来说，费用的高低对基金资产净值有着较大的影响。
170、期货合约随着价格变化而修改合约，它是远期合约的替代物。
171、参数法又称为方差一协方差法，该方法以投资组合中的金融工具是基本风险因子的现行组合，且风险因子收益率服从某特定类型的概率分布为假设，依据历史数据计算出风险因子收益率分布的参数值，如方差、均值和风险因子间的相关系数等。
172、上市公司L在2015年3月15日同时发行了五年期可转债C和五年期普通债券B。C的票面利率是1％，每年付息一次，转换比率为1：5，从发行后满一年开始可以转股。B的票面利率是6％，每年付息一次，L公司在2015年和2016年一季度末分红派息。2016年3月15日首次付息后，L公司的普通债券的市场价格为103．55元，可转债C市场价格为122．3元。
（1）股票价格为22元／股。普通债券B的到期收益率是（ ）。
解答：
103．55=6／(1+y)+6／(1+y)^2+6／(1+y)^3+106／(1+y)^4，则y=5％。
（2）如果可转债C的到期收益率和普通债券B相同，则可转债c的转换价值为（ ）元。
解答：
转换价值=转换比率×普通股票现行价格=5×22=110(元)。
173、实时处理是指结算系统实时检查参与者券款情况，只要结算所需条件满足即可进行券款的交收。实时处理只能以全额结算方式进行交收。
174、与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。同时，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。
175、设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。
176、对于因重大特殊事项而长期停牌股票的估值，需要按估值基本原则判断是否采用估值技术。
估值技术包括：
（1）指数收益法。
（2）可比公司法。
（3）市场价格模型法。
（4）估值模型法等，供管理人对基金估值时参考。
177、某公司2019年度资产负债表中，长期借款为50亿元，应付账款为60亿元，应付债券为30亿元，应付票据40亿元。则应计入非流动负债的金额为( )亿元。
解答：
短期借款、应付账款、应付票据以及其他流动负债构成的公司流动负债；
长期借款、应付债券以及其他非流动负债构成的公司非流动负债。
故应计入非流动负债的金额=50＋30=80。
178、房地产投资信托（基金），是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款的专门投资机构。房地产投资信托是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。
179、第一年末到第三年末的远期利率f1,3，一年期的即期利率为S1，三年期的即期利率S3，若f1,3＞S3,根据预期，S1同S3的大小关系是（）。
解答：
根据公式（1＋S1）（1＋f1,3）2=（1＋S3）3，因为f1,3＞S3，所以S1＜S3。
180、基金A在2014年12月31日净值为1亿元。2015年3月31日，客户申购了3000万元，申购发生之前基金A的净值为1.3亿元。2015年9月1日，基金A进行了1500万元的分红，分红之前基金A的净值为1.8亿元。除此之外，基金A在2015年没有其它大额对外现金流发生。在2015年12月31日，基金A的净值为1.32亿元。按照全球投资业绩标准（GIPS）规定的收益率计算方法，基金A在2015年的加权收益率应为（ ）。
解答：
假定红利发放后立即对本基金进行再投资，且红利以除息前一日的单位净值为计算基准立即进行再投资，分别计算每次分红期间的分段收益率。
本题中，股票基金
R1=（1.3－1）÷1=30%；
R2=[1.8－（1.3＋0.3）]÷（1.3＋0.3）=12.5%；
R3=[1.32－（1.8－0.15）]÷（1.8－0.15）=－20%；
该基金加权收益率为：
R=（1＋R1）×（1＋R2）×（1＋R3）－1
=（1＋30%）×（1＋12.5%）×（1－20%）－1=17%。
181、在债券远期交易中，任何一家市场参与者（基金管理公司运用基金财产进行远期交易的，为单只基金）的单只债券的远期交易卖出与买入总余额分别不得超过该只债券流通量的20%，远期交易卖出总余额不得超过其可用自有债券总余额的200%。
182、普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利，对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。
183、根据债券交易和结算的相互关系，债券结算可分为全额结算和净额结算两种类型。
根据结算指令的处理方式，债券结算可分为实时处理交收和批量处理交收。
其中，批量处理可以以全额结算或净额结算方式进行交收，而实时处理只能以全额结算方式进行交收。
184、某公司按每股0.5元送现金红利，配股价格为5元，股东按每股0.1的比例实行配股，3月24日为权益登记日，3月23日该股票收盘价为11元，请计算该股票除权（息）参考价为( )元。
解答：
我国证券交易所是在权益登记日（B股为最后交易日）的次一交易日对该证券作除权、除息处理。除权（息）日该证券的前收盘价改为除权（息）日除权（息）参考价。
故该股票除权（息）参考价=（11－0.5＋5×0.1）÷（1＋0.1）=10（元）。
185、已知某基金最近三年来每年的收益率分别为25%、10%和－15%，那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为( )。
解答：
（1＋RG）^3=（1＋25%）×（1＋10%）×（1－15%）,
RG≈5.34%。
186、到期收益率又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。
其中，到期收益率隐含两个重要假设：
（1）投资者持有至到期。
（2）利息再投资收益率不变。
187、某债券基金某期期初可分配利润是100000元，其中未分配利润已实现为200000元，未分配利润未实现为－100000元。当期已实现利润为－10000元，未实现利润为－20000元，则期末可供分配利润为（ ）元。
解答：
期末可供分配利润是指期末可供基金进行利润分配的金额，为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
由于基金本期利润包括已实现和未实现两部分：
（1）如果期末未分配利润的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分。
（2）如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣减未实现部分）。
故期末可供分配利润=100000－[10000-(-20000)]=70000（元）
188、在交易中，投机者预测未来价格波动方向并确定交易头寸的方向。若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，称为空头投机者。
189、根据A公司2019年的财务数据，其总资产为10亿元，总负债为6亿元，销售净利润为1亿元，则A公司2019的净资产收益率为（ ）。
解答：
根据净资产收益率的计算公式，净资产收益率=净利润/所有者权益。
其中，所有者权益=总资产－总负债=10－6=4（亿元），
故净资产收益率=净利润/所有者权益=1÷4=25%。
190、某开放式基金7月25日、7月26日的基金资产净值分别为36500万元、72000万元，该基金的管理费率为1%，当年实际天数为365天，则该基金7月26日应计提的管理费为（ ）万元。
解答：
目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。
故该基金7月26日应计提的管理费=36500×1%÷365=1（万元）。
191、若不考虑无风险借贷，由风险资产构成的有效前沿在标准差—预期收益率平面中的形状为双曲线上半支。当引入无风险资产后，有效前沿变成了射线。
192、债券当期收益率与到期收益率之间的关系如下：
（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。
（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。
但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。
193、结算代理制度是指经中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人，受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算业务的制度。
194、中国债券市场是从20世纪80年代开始逐步发展起来的，经历了以柜台市场为主、以交易所市场为主和以银行间市场为主三个发展阶段。
195、基金股票换手率通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略。通常它可以用基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比来衡量。
196、已知一个投资组合与市场收益的相关系数为0.8，该组合的标准差为0.6，市场的标准差为0.3，则该投资组合的β值为（ ）。
解答：
贝塔系数（β）是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
贝塔系数是一个统计指标，采用回归方法计算，公式如下：
β=ρm*σp/σm
式中:
（1）ρm为投资组合P与市场收益的相关系数。
（2）σp为投资组合P的标准差。
（3）σm是市场收益的标准差。
故β=0.8×0.6÷0.3=1.6。
197、如果证券a与b之间的相关系数为0.63，证券a与c之间的相关系数为－0.75，则两组之间相关性强弱关系为( )。
解答：
相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
即：a与c相关性较强。
198、根据自律管理的要求，证券登记结算机构须采取以下措施保证业务的正常运行：
（1）制定完善的风险防范机制和内部控制制度。
（2）建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范。
（3）建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系。
（4）对结算数据和技术系统进行备份，制定业务紧急应变程序和操作流程。
199、甲公司2015年与2014年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，总资产增加12%，总负债增加9%。则2015年与2014年相比，下列叙述错误的是（ ）。
A .销售利润率降低
B .总资产周转率降低
C .资产负债率上升
D .资产收益率降低
解答：
A项，销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润，其计算公式为：销售利润率=净利润÷销售收入，由于（1＋8%）÷（1＋10%）≈0.98<1,故销售利润率降低。
B项，总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率，它的计算公式是：总资产周转率=年销售收入÷年均总资产，由于（1＋10%）÷（1＋12%）≈0.98<1，故总资产周转率降低。
C项，资产负债率=负债÷资产，分母(资产总额)增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降。
D项，资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，其计算公式为：资产收益率=净利润÷总资产，由于（1＋8%）÷（1＋12%）≈0.96<1，故资产收益率降低。
200、托管资产的场内资金清算主要采用两种模式：
（1）托管人结算模式。
（2）券商结算模式。
201、境外投资者的境内证券投资的比例限制：
（1）单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10％。
（2）所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30％。
202、信用衍生工具：以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具。主要包括：
（1）信用互换合约。
（2）信用联结票据。
203、《公司法》规定，公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工外，不得回购本公司股票。
204、按照标的资产分类，权证可分为：
（1）股权类。
（2）债权类。
（3）其他。
205、在我国，保证金交易被称为“融资融券”。
（1）融资：投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。
（2）融券：投资者借入证券卖出，也称卖空交易。
206、假设基金A在股、债、货币市场的配置比例为7:2:1，当月的实际收益率为6％，基金B中股、债、货币市场的配置比例是6:3:1，这三个市场指数收益率分别为5％，2％，1％，则该基金由于资产配置带来的超额收益为（ ）。
解答：
由于资产配置，基金A在股、债、货币市场的配置比例由6：3：1变为7：2：1，该基金由于资产配置带来的超额收益为(0.7-0.6)×5％+ (0.2-0.3)×2％+ (0.1-0.1)×1％=0.3％。
此类题，先要确定基准收益率。
207、托管人以自身名义在中国登记结算公司上海分公司、深圳分公司分别开立结算备付金账户，用于与中国结算公司之间完成最终不可撤销的证券与资金交收，净额交收资金通过PPOP和DCOM系统划转。
208、银行间债券市场的交易制度包括公开市场一级交易商制度、做市商制度和结算代理制度。公开市场一级交易商制度是指中国人民银行根据规定遴选符合条件的债券二级市场参与者作为中国人民银行的对手方，与之进行债券交易，从而配合中国人民银行货币政策目标的实现。
209、即期利率是金融市场中的基本利率，常用st表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在(t=0)到时间t的收益。远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。
210、某投资者信用账户中有现金40万元保证金，该投资者选定证券A进行证券卖出。证券A的最近成交价为每股8元，该投资者融券卖出10万股。第二天，该股票价格上升到每股10元，不考虑利息和费用，该投资者需要追加（ ）保证金才能持续130％的担保比例。
解答：
该投资者进行的是融券业务。
维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融券卖出证券数量×当前市价)。
设投资者需要追加A万元的保证金，
(40+ A + 8×10)/(10×10)=130％，
可解得 A =10
即该投资者需要追加10万元的保证金才能持续130％的担保比例。
211、某基金年度平均收益率为20％，假设无风险收益率为3％(年化)，该基金的年化波动率为25％，贝塔系数为0.85，则该基金的特雷诺比率为（ ）。
解答：
特雷诺比率Tp表示的是单位系统风险下的超额收益率。
即：Tp=(Rp-Rf)/βp。
Tp：表示特雷诺比率。
Rp：表示基金的平均收益率。
Rf：表示平均无风险利率。
βp：表示系统风险。
所以：Tp = (20％-3％)/0.85 = 0.2
212、衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具五种，其中四种基本的衍生工具，常被称作“基础性衍生模块”有：
（1）远期合约。
（2）期货合约。
（3）期权合约。
（4）互换合约是。
213、某3年期债券的面值为1000元，票面利率为8％，每年付息一次，现在市场收益率为10％，其市场价格为950.25元，则其久期为（ ）。
解答：
D=[80×1/1.1 + 80×2/(1.1^2) + 1080×3/(1.1^3)]/950.25=2.78
214、所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分，表示企业的资产净值，即在清偿各种债务以后，企业股东所拥有的资产价值。所有者权益包括以下四部分：
（1）股本，即按照面值计算的股本金。
（2）资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等。
（3）盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。
（4）未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。
215、评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：
（1）销售利润率(ROS)。
（2）资产收益率(ROA)。
（3）净资产收益率(ROE)。
其中，资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。
资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。
216、相比于仅有风险资产的可行投资组合集，加入无风险资产后的可行投资组合集的重要区别在于两个方面：
（1）由于无风险资产的引入，风险最小的可行投资组合风险为零。
（2）在标准差一预期收益率平面中，可行投资组合集的上沿及下沿为射线。
217、贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
218、无风险利率是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。
219、本期利润是基金在一定时期内全部损益的总和，包括计入当期损益的公允价值变动损益。该指标既包括了基金已经实现的损益，也包括了未实现的估值增值或减值，是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标。
220、两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。即相关系数值越小，投资组合的风险越低。
221、质押式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。中国人民银行规定，质押式回购期限最长为1年，在1年之内由投资者双方自行商定回购期限。在目前我国债券市场的质押式回购中，1天和7天回购是交易量最大、最为活跃的品种。
222、对于B股，没有过户费，但中国结算公司收取结算费。
（1）上交所：成交金额的千分之0.5。
（2）深交所：成交金额的千分之0.5，但最高不超过500港元。
223、纳斯达克证券交易所由全美证券交易商协会（NASD）创立并负责管理，是全球第一个电子交易市场。
224、远期合约是一种最简单的衍生品合约。
225、收入回报率 = （期间收入/期初资产价格）%
226、目前买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定。
227、持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。
（1）资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加／减少。
（2）收入回报包括分红、利息、租金等。
228、大多数另类投资产品流动性较差，与传统投资产品不同，在未遭受损失的前提下，很难将另类投资产品快速出售换取现金。所以，低风险偏好的投资者不太愿意将另类投资产品纳入其投资证券组合当中。
229、全国银行间同业拆借中心主要为市场的投资者提供报价平台，为其交易提供电子成交登记服务，并按照中国人民银行的有关规定，对通过交易系统开展的债券交易活动进行监测。
230、某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配5的比例向现有股东配股，配股价格为6.40元。若该公司股票在除权除息日的前收盘价为11.05元，则除权(息)报价应为（ ）元。
解答：
除权（息）参考价=（前收盘价-现金红利+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）
即：（11.05-0.15+6.4×0.5）/(1+0.5)=9.4
231、上年末某公司支付每股股息为2元。预计在未来其股息按每年4％的速度增长，必要收益率为12％，则该公司股票的价值为（ ）元。
解答：
根据不变增长模型股利贴现公式，有：
V=2×(1+4%)/(12%-4%)=26
232、风险敞口是对风险因子的暴露程度，可以通过多个维度测量风险敞口。
有些风险敞口无法直接测量，但可以计算出风险因子的变化对组合价值的影响程度，这就是风险敏感度指标。
常见的风险敏感度指标有β系数、久期、凸性等。
233、私募股权二级市场投资战略是具有周期长、风险大、流动性差特性的投资战略，通常以合伙人形式进行组织，可能涉及一对多、多对多等不同的交易形式，因此，在其结构上存在不同的设计形式。
234、流动性风险管理的主要措施包括：
（1）制定流动性风险管理制度，平衡资产的流动性与盈利性，以适应投资组合日常运作需要。
（2）及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪。
（3）分析投资组合持有人结构和特征，关注投资者申赎意愿。
（4）建立流动性预警机制。
（5）进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为，测算当面临外部市场环境的重大变化或巨额赎回压力时，冲击成本对投资组合资产流动性的影响，并相应调整资产配置和投资组合。
（6）制定流动性风险处置预案。
235、交易所发行未上市品种的估值方法包括：
（1）首次发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本计量。
（2）送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值。（3）非公开发行有明确锁定期的股票，如果估值日非公开发行有明确锁定期的股票的初始取得成本高于在证券交易所上市交易的同一股票的市价，应采用在证券交易所上市交易的同一股票的市价作为估值日该股票的价值。
236、最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。
237、成交量加权平均价格算法是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。
238、杠杆收购是指筹资过程当中所包含的债权融资比例较高的收购形式。杠杆收购是并购投资应用最广泛的形式。杠杆收购的关键在于举债，即进行杠杆收购之后，一个企业资金结构当中债权和股权的比例。由于高债权比例存在着高利息和本金支付负担，因此，企业如果决定进行杠杆并购，则必须要具备强而可持续的现金流。
239、系统性风险往往是投资回报的来源，是投资组合需要主动暴露的风险。不同类型的股票基金所面临的系统性风险不同。
例如，单一行业投资基金会存在行业投资风险，而以整个市场为投资对象的基金则不会存在行业风险；单一国家型股票基金会面临较高的单一国家投资风险，而全球股票基金则会较好地回避此类风险。
240、资产配置在不同层面有不同含义。
（1）从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置等。
（2）从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置等。
（3）从配置策略上可分为买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和动态资产配置策略等。
241、投资者的风险容忍度取决于其风险承受能力和意愿，通常认为风险承担意愿对个人投资者更为重要。
242、商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。零售房地产是指如购物中心、商业购物中心和其他用于零售目的而建设的建筑物。所有者将房地产出租给零售商进行经营。
243、回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。本质上，回购协议是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主。
244、1年和2年期的即期利率分别为S1=3％和S2=4％，根据无套利原则及复利计息的方法，第2年的远期利率为（ ）。
解答：
设第2年远期利率为f，则有：
(1+4%)^2=(1+3%)(1+f)
解得：f=5.01%
245、个人状况会影响个人投资者的投资需求，个人状况不包括婚姻状况。因为婚姻状况属于影响个人投资者的投资需求的家庭状况。
246、股价较高的公司通过股票拆分或发放股票股利的方式降低股价，可以提高股份流动性，增加股东数量并提高被收购的难度。
247、经过近年的发展，目前已经形成了四类公募另类投资基金的门类：
（1）黄金ETF及黄金ETF联结基金。
（2）黄金QDII。
（3）REITs产品。
（4）商品QDII。
后三类基金产品都属于QDII。
248、若沪深300指数期货报价为1000点，则每张合约名义金额为（ ）万元人民币。
解答：
沪深300指数合约乘数定为每点价值300元人民币，则期货报价为1000点时，每张合约名义金额为：1000×300=300000(元)=30(万元)。
249、设某股票报价为3元，该股票在2年内不发放任何股利。若2年期期货报价为3.5元，按5％年利率借入3000元资金，并购买1000股该股票，同时卖出1000股2年期期货，2年后盈利为（ ）元。
解答：
2年后，期货合约交割获得现金3500元
偿还贷款本息=3000×(1+5％)^2=3307.5(元)
盈利为3500-3307.5=192.5(元)。
250、对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其本金随通胀水平的高低进行变化，而利息的计算由于以本金为基准也随通胀水平变化，从而可以避免通胀风险。
251、假定某投资者按940元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10％、剩余期限为6年的债券，那么该投资者的当期收益率为（ ）。
解答：
当期收益率=1000*10%/940=10.64%
252、国内主要债券评级机构包括：
（1）大公国际资信评估有限公司。
（2）中诚信国际信用评级有限公司。
（3）联合资信评估有限公司。
（4）上海新世纪资信评估投资服务有限公司。
（5）中债资信评估有限责任公司等。
253、期权价值：
（1）内在价值。
（2）时间价值。
254、甲公司2018年年末销售总收入为3000万元，其权益乘数为2，总负债为750万元，销售利润率为5%，则甲公司的资产收益率为（ ）。
解答：
销售利润率=净利润/销售收入。
所以：净利润 = 3000*5% = 150万元
权益乘数=资产/所有者权益=资产/资产-负债)。
所以：2=资产/(资产-750)
有：资产 = 1500万元。
资产收益率 = 净利润/总资产
即：150/1500 = 10%
255、远期合约的缺点有：
（1）没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，不能形成统一的市场价格，效率偏低。
（2）远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约违约风险比较高。
（3）远期合约的流动性较差。
256、基金星级评价是通过星级将某基金在同类基金中的排位情况简单清晰地表示出来的一种方法。
257、根据市场条件的不同，通常有三种股价指数复制方法：
（1）完全复制。
（2）抽样复制。
（3）优化复制。
258、股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。将股票的未来值按市场利率和有效期限折算成今天的价值。
259、上海证券交易所规定的融资融券保证金比例不得低于50%；上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130%；上海证券交易所规定融资融券业务最长时限为6个月。
260、切点投资组合具有三个重要的特征：
（1）它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合。
（2）有效前沿上的任何投资组合都可看做是切点投资组合M与无风险资产的再组合。
（3）切点投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。因此切点投资组合在资本资产定价理论中具有重要的地位。
261、我们将一个能取得多个可能值的数值变量x称为随机变量。随机性是金融市场的重要特征之一。
262、基金公司可以设立基金中基金(FOF)，即专门投资于基金的基金产品，此时，一只基金也成了其他基金的投资者。法律还允许普通的基金产品适量投资于其他基金产品。
263、流动性风险管理的主要措施包括：
（1）制定流动性风险管理制度，平衡资产的流动性与盈利性，以适应投资组合日常运作需要。
（2）及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪，包括计算各类证券的历史平均交易量、换手率和相应的变现周期。
（3）建立流动性预警机制。当流动性风险指标达到或超出预警阈值时，应启动风险预警机制。
（4）进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为，测算当面临外部市场环境的重大变化或巨额赎回压力时，冲击成本对投资组合资产流动性的影响。
264、OFII主体资格认定中，对资产管理机构而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。
265、中国结算公司深圳分公司最终交收时点为交收日16：00，通过结算备付金账户，按照担保交收业务、非担保交收业务、发行业务、代收付业务的顺序，依次进行交收。
266、期权合约的价值可以分为内在价值和时间价值。一份期权合约的价值等于其内在价值与时间价值之和。时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
267、财务风险，又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。
268、利润表亦称损益表，反映一定时期(如一个会计季度或会计年度)的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因，反映企业在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示企业获取利润能力以及经营趋势。
269、市价／账面价值(P／B)的比率是衡量公司价值的重要指标，这就是市净率的表达公式。
即：市净率=每股市价／每股净资产
P／B=Pt／BVt+1
式中：BVt+1表示公司每股账面价值的年未估计值；Pt表示每股市价。
270、开放式基金的中购赎回逐日进行，逐日计算债券利息、银行存款利息等，逐日预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第4位的费用，逐日对基金资产进行估值确认。
271、用的风险价值估算方法有：
（1）参数法。参数法又称为方差协方差法。
（2）历史模拟法。
（3）蒙特卡洛模拟法。
272、对于股票型基金，常用的是Brinson方法。这种方法较为直观、易理解，它把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素：
（1）资产配置。
（2）行业选择。
（3）证券选择。
（4）交叉效应。
273、保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按其所买入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金，这个比例通常在5%—10%，作为履行期货合约的保证，并视价格确定是否追加资金，然后才能参与期货合约的买卖。
274、股票基金提供了一种长期而高额的增值性，但收益越高风险越大，股票基金面临较其他类型基金更高的投资风险，主要是非系统性和系统性风险。
275、收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。
276、一只UCITS基金投资于同一机构发行的货币市场工具、银行存款或OTC衍生产品的资产总值不能超过基金资产的20%。
277、再融资中，向原有股东配售股份，简称配股；向不特定对象公开募集，简称增发；非公开发行股票．称为定向增发。
278、股票的特征包括：
（1）收益性。
（2）风险性。
（3）流动性。
（4）永久性。
（5）参与性。
279、RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investors。
其中QFII即是合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investors)的首字母缩写，R代表人民币。
RQDII是指以人民币开展境外证券投资的境内金融机构，其所涉及的金融机构仍将延续目前合格境内机构投资者(QDII)制度下的四类机构，RQDII与QDII的区别主要体现在RQDII以人民币资金投资于境外人民币计价产品。
2、影响回购协议利率的因素：
（1）抵押证券的质量。
（2）回购期限的长短。
（3）交割的条件。
（4）货币市场其他子市场的利率。
3、跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标。该指标被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核，这里指的业绩可以是事前的，也可以是事后的。
4、公募基金财务会计报告中，基金持仓结构分析股票投资占比=股票投资总成本/基金资产净值
5、基金公司的主要利润来源是与资产规模相匹配的管理费用。
6、货币市场工具特点：
（1）债务契约。
（2）期限在1年以内（含1年）。
（3）流动性高。
（4）大宗交易，主要由机构投资者参与。
（5）本金安全性高，风险较低。
7、票面金额为100元的2年期债券，年票息率6%，当期市场价格为95元，则该债券的到期收益率为（ ）。
解答：95=6/(1+y)+6/[(1+y)^2]+100[1/(1+y)]^2
y=8.8%
8、如果一个投资组合的收益率为2%，其基准组合收益率为2.2%，则跟踪偏离度是（ ）。
解答：跟踪偏离度 = 证券组合的真实收益率 - 基准组合的收益率。
2%-2.2% = -0.2%
9、衍生工具要素：
（1）到期日。
（2）交割价格：通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期。
（3）结算。
10、根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》有关规定，封闭式基金：
（1）收益分配，每年不得少于一次。
（2）年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%。
（3）收益分配后基金份额净额不得低于面值。
（4）只能采用现金分红。
11、货币市场工具：
（1）现金。
（2）期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在397天（含）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持债券。
（3）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的其他货币市场工具。
12、如果非公开发行且有明确锁定期的股票取得成本，低于交易所交易的同一股票的市价，则应该用“成本价加上经过剩余锁定期调整后的差价”作为该股票的价值。
13、债券基金：
（1）久期越长，净值随利率的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。
（2）开放式债券基金的杠杆率上限为140%。
（3）封闭式债券基金的杠杆率上限为200%。
（4）定期开放式债券基金在开放期内的杠杆上限为140%，封闭期的杠杆上限为200%。
14、货币市场基金：
（1）投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不超过240天。
（2）货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20%。
15、股票类资产A和债券类资产B的协方差为0.15，资产A的方差为0.64，资产B的方差为0.25，则资产A和资产B的相关性系数为（ ）。
解答：两个资产收益率的相关性系数定义为协方差除以两个证券各自标准差的乘积，以希腊字母ρ表示。
即：ρ=0.15/[Sqrt(0.64)*Sqrt(0.25)]=0.375
16、证券回转交易：投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出。
（1）债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易，即投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未完成交收的债券和权证。
（2）B股实行次交易日起回转交易。
（3）深圳证券交易所对专项资产管理计划收益权份额协议交易实行当日回转交易。
17、在我国，保证金交易被称为“融资融券”。
18、OECD（Organization for Economic Co-operation and Development，经济合作及发展组织）在2005年发表了《集合投资计划治理白皮书》，提出了该组织对新时期投资基金治理及监管的原则性建议。
19、私募股权投资最为广泛使用的战略：
（1）风险投资。
（2）成长权益。
（3）并购投资。
（4）危机投资。
（5）私募股权二级市场投资。
20、现券买卖，即债券的即期交易，是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。现券交易的结算按单一券种办理，结算日为T+0或T+1，可以选择任意一种结算方式。
21、按照中为人民银行的规定，任何一家市场参与者在进行买断式回购交易时单只券种的待反售债券余额应小于该只债券流通量的20%，任何一家市场参与者待反售债券总余额应小于其在债券登记托管结算机构托管自营债券总量的200%。
22、基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益。
23、股票内在价值法，又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流贴现对公司的内在价值进行评估。具体分为：
（1）股利贴现模型（Dividend Discount Model，DDM）
（2）自由现金流贴现模型（Discounted Cash Flow，DCF）。
（3）经济附加值模型。
24、对于凸性为正的债券（不含期权的债券都有正的凸性），收益率升高时，幅度大于实际价格的下降幅度；收益率降低时，斜率是较大的负值，久期估算对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。
25、主动投资的目的：
（1）利用技术分析、基本面消息等获取超额的收益。
（2）“缩小主动风险、提高信息比率(对信息的深度、广度越了解，能够获取超额收益)。
（3）扩大主动收益”属于主动投资的目标。
26、被动投资的目的：缩小跟踪误差。
27、QFII主体资格的申请条件
（1）资产管理机构(即基金管理公司)：其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。
（2）保险公司：成立2年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元。
（3）证券公司：经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元。
（4）商业银行：经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元。
（5）其他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等)：成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美元。
28、非系统性风险(Unsystematic Risk)是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。
29、股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
30、根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》有关规定：
（1）封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次。
（2）封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90％。
（3）基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。
31、某企业的净利润为2.1亿元，净资产收益率为30%，权益乘数为2，则总资产为( )亿元。
解答：
净资产收益率 = 销售利润率 × 总资产周转率 × 权益乘数
题中：
30%＝销售利润率×总资产周转率×2
销售利润率×总资产周转率＝15%
销售利润率 = 销售净利润 / 销售收入
总资产周转率 = 销售收入 / 总资产
销售净利润 / 总资产 = 15%
即：总资产 = 2.1亿/15% = 14亿。
32、正是由于中位数能够代表一般水平，在基金投资管理领域中，经常应用中位数来作为评价基金经理业绩的基准。
33、用证券充抵保证金时，对于不同的证券，必须以证券市值或净值按不同的折算率进行折算。
34、可以从基金财产中列支的费用：
（1）基金管理人的管理费。
（2）基金托管人的托管费。
（3）销售服务费。
（4）基金合同生效后的信息披露费用。
（5）基金合同生效后的会计师费和律师费。
（6）基金份额持有人大会费用。
（7）基金的证券交易费用。
35、大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二级市场上转让的金融工具。
36、在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。
37、蒙特卡洛模拟法 在估算之前，需要有风险因子的概率分布模型，继而重复模拟风险因子变动的过程。
优点：最精准贴近的计算VAR值方法。
缺点：计算量较大。
38、全额结算也称逐笔结算：结算系统对每笔债券交易都单独进行结算，一个买方对应一个卖方，当一方遇券或款不足时，系统不进行部分结算。
优点：
（1）买卖双方一一对应，每个市场参与者可监控自己参与的每一笔交易结算进展情况。
（2）便于评估自身对不同对手方的风险暴露。
（3）有利于保持交易的稳定和结算的及时性，降低结算风险。
缺点：
（1）结算机构不参与到结算中，不对结算完成进行担保。
（2）对频繁交易的做市商有较高的资金要求，资金负担较大，结算成本较高。
39、UCITS（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，可转让证券集合投资计划）基金核准：
（1）单位信托：核准基金管理人、基金托管人、基金规则。
（2）公司型基金：核准基金章程、基金托管人。
40、最常用的VaR估算方法：
（1）参数法。
（2）历史模拟法。
（3）蒙特卡洛模拟法。
41、我国证券交易所向投资者收取的费用：
（1）经手费。
（2）监管费。
（3）印花税。
42、固定收益平台进行固定收益证券现券交易：
（1）净价申报。
（2）价格变动单位：0.001元。
（3）申报数量单位：1手（1手为1000元面值）。
（4）实行涨跌幅限制：10%。
43、Brinson模型中：
（1）资产配置效应：把资金配置在特定的行业子行业或其他投资组合带来的超额收益，
（2）选择效应：挑选证券带来的超额收益。
44、已知某公司的净资产收益率是15%，销售利润率为5%，总资产周转率是2，那么该公司的负债权益比为( )。
解答：
净资产收益率 = 资产收益率 × 权益乘数
资产收益率 = 销售利润率 × 总资产周转率
资产收益率 = 5% × 2 = 10%
权益乘数 = 15% / 10% = 1.5
权益乘数 = 1 / (1-资产负债率)
则 ： 资产负债率 = 1/3
负债权益比 = 资产负债率 / (1-资产负债率)
则： 负债权益比 = 0.5
45、中央结算公司在银行间债券交易中提供的主要服务：
（1）提供国债、金融债券、企业债券和其他固定收益证券的发行、登记、托管、交易结算、信息发布。
（2）维护中债综合业务平台的正常运行。
46、如果一个投资组合的收益率为2%,其基准组合收益率为2．2%,则跟踪偏离度是（ ）
解答：跟踪偏离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率＝2%－2.2%＝－0.2%
47、净额结算又称差额清算：在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。
一般情况下，通过证券交易所达成的交易需采取净额结算方式。
48、风险敏感性度量指标有：
（1）反映投资组合市场风险的指标有：基于收益率及方差的风险指标，如波动率、回撤、下行风险标准差。
（2）基于投资价值对风险因子敏感程度的指标，如β系数、久期、凸性等。
49、沪深300指数：
（1）由中证指数有限公司编制，用以反映A股市场整体走势的指数。
（2）价格指数实时发布，全收益指数每日收盘后在中证指数公司网站和上海证券交易所网站上发布。
（3）沪深300指数在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，以2004年12月31日为基期，基点为1000点。
（4）计算以调整股本为权重，采用派氏加权综合价格指数公式进行计算。
50、影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素：
（1）投资者的年龄。
（2）投资周期。
（3）资产负债状况。
（4）财务变动状况与趋势。
（5）财富净值。
（6）风险偏好等。
51、沪港通及深港通开通的意义：
（1）刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。（2）推动人民币跨境资本流动。
（3）构建良好的人民币回流机制。
（4）完善国内资本市场。
52、英国已发展成为欧洲最大的资产管理中心。
53、沪深300股指期货合约的最后交易日为到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。
54、根据利息支付方式不同，货币互换可分为三种：
（1）固定对固定。
（2）固定对浮动。
（3）浮动对浮动。
55、投资机会的多少与对投资机会的使用效率存在相互替代的关系。
56、报价驱动（Quote Driven）中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也称为做市商制度。做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担。
57、货币ETF申购与赎回业务进行T+1货银对付担保交收。
58、投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构。
59、某基金采用市场中性策略，运用沪深300股指期货主要对冲的风险是股票市场的系统性风险。
60、远期利率和即期利率的区别：计算日起点不同。
（1）即期利率：起点在当前时刻。
（2）远期利率：起点在未来某一时刻。
61、当期收益率：又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格比率。
62、证券经纪商向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的千分之三。
63、技术分析的三项假定：
（1）市场行为涵盖一切信息。
（2）股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。
（3）历史会重演。
64、可转债转换价格 = 可转债券面值 / 换换比例。
65、风险价值（VaR）：也称风险收益、在险价值、风险报酬，指在一定持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时投资组合面临的潜在最大缺失。
66、基金的相对收益：又称超额收益，代表一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准的部分。
67、中国人民银行规定，质押式回购期限最长为1年。
68、接受境内托管人委托，负责境外资产托管业务的境外托管人的要求：
（1）最近3年没有受到监管机构的重大处罚。
（2）没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查要求。
69、某类基金共有5只，这些基金在2016年的净值增长率分别为： 10.3%、11.5%、12.8%、10.7%、13.5%，则该类基金当年净值增长率的上40%分位数是（ ）。
解答：先将增长率排序：10.3%、10.7%、11.5%、12.8%、13.5%。
增长率上40%，就是第2（5*40%）大的数，即 12.8%。
70、我国的资信评级机构大约有50家，业务范围为：
（1）金融机构资信评级。
（2）贷款项目评级。
（3）企业资信评级。
（4）企业债券评级。
（5）短期融资债券资信评级。
（6）保险公司及证券公司等级评级。
71、计算詹森指数所需的变量为：
（1）市场平均收益率。
（2）系统风险。
（3）平均无风险收益率。
（4）基金平均收益率。
72、股票内在价值法估值，又称为：
（1）绝对价值法或收益贴现模型。
（2）股利贴现模型。
（3）自由现金流量贴现模型。
（4）经济附加值模型。
73、市场投资组合完全由市场决定，与投资者偏好无关。
74、影响债券到期收益的四个主要因素：
（1）票面利率。
（2）债券市价。
（3）计算方式。
（4）再投资收益率。
75、以等额本息法偿还本金为50万元，利率为10%的2年期限住房贷款，若每年偿还一次，则每年需要偿还的本金利息总额为（ ）。
解答：设每年年未需要偿还的本金利息总额为M,则：500000 = M/(1+10%) + M/(1+10%)^2
解得：M = 288095.2
76、信用利差出现变化一般发生在经济周期发生转换之前。
77、基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用包括：
（1）申购费。
（2）赎回费。
（3）基金转换费。
78、影响公司在外的股本的行为主要有：
（1）首次公开发行。
（2）兼并收购。
（3）股票拆分和分配股票股利。
（4）剥离。
79、主动投资的业绩主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会的个数，即信息深度和信息广度。与被动投资相比，在一个并非完全有效的市场上，主动投资策略更能体现其价值，从而给投资者带来较高的回报。投资经理经常会面临两难的境地，即在扩展投资机会的同时往往会导致对投资机会使用效率的降低。
80、某证券投资基金月初未分配利润余额为100000元，其中已实现部分200000元。当月投资收益-10000元、利息收入5000元、公允价值变动损益-25000元。则该月末未分配利润已实现余额为（ ）元。
解答：该月末未分配利润已实现余额=200000-10000+5000=195000(元)。
81、现金流量表的基本结构分为三部分：
（1）经营活动产生的现金流量。
（2）投资活动产生的现金流量。
（3）筹资(也称融资)活动产生的现金流量。
82、公开市场一级交易商制度是指中国人民银行根据规定遴选符合条件的债券二级市场参与者作为中国人民银行的对手方，与之进行债券交易，从而配合中国人民银行货币政策目标的实现。
83、场内证券交易结算原则包括：
（1）法人结算原则。
（2）共同对手方制度。
（3）货银对付原则
（4）分级结算原则。
84、某企业于2015年2月1日发行了票面金额为100元的2年期债券，其票面利率为6%，每年付息一次，债券信用等级为A-，此时市场上同类债券到期收益率为5%。
（1）发行之初，麦考利久期为（ ）。
解答：麦考利久期 = [6/(1+5%)+106*2/(1+5%)^2]/[6/(1+5%)+106/(1+5%)^2] =198/101.86 = 1.94（年）
（2）2016年2月1日，该债券的到期收益率达8%，此时该债券的价格（净价）最接近（ ）元。
解答：
售价 = 6/(1+8%)+100/(1+8%) = 98.15
85、债券到期收益率隐含的假设：
（1）投资者持有至到期。
（2）利息再投资收益率不变。
86、基金托管人应履行复核、审查基金资产净值和基金份额申购、赎回价格的责任。
87、在银行间债券的公开市场一级交易商制度中，所有符合条件的二级市场参与者的共同对手方是：中国人民银行。
88、合格境外投资者在经批准的投资额度内，可以投资下列人民币金融工具：
（1）在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。
（2）在银行间债券市场交易的固定收益产品。
（3）证券投资基金。
（4）股指期货。
（5）中国证监会允许的其他金融工具。
89、EV（Enterprise Value，企业价值） = 公司市值 + 净负债。
90、EBITDA（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，税息折旧及摊销前利润） = 息税前利润（EBIT）+ 折旧费用 + 摊销费用= 净利润 + 所得税 + 利息 +摊销 + 折旧。
91、计算债券当期收益率与到期收益率都要用到的因子是：
（1）每期利息（C）。
（2）债券市价（P）。
当期收益率的计算公式： I = C/P
92、买断式回购的资金融出方不仅可获得回购期间融出资金的利息收入，亦可获得回购期间债券的所有权和使用权。
93、基金资产其他收入，是指除利息收入和投资收益以外的其他各项收入：
（1）赎回费和扣除基本手续费后的余额。
（2）手续费返还。
（3）ETF替代损益。
（4）弥补基金财产损失而付给基金的赔偿款。
94、相对收益归因：通过分析基金与比较基准在资产配置、证券选择等方面的差异，来找出基金跑赢或跑输业绩比较基准的原因。
95、某类股票共100只，某时点市值最大的15只股票的市值分别为（单位：亿元）：420、318、306、275、260、247、231、220、183、180、177、173、170、158、153。则此类股票此时市值的上10%分位数是（ ）亿元。
解答：100*10% = 10，从最大值依次数第十个，为 180 。
96、市销率 = 每股市价 / 每股销售收入
市净率 = 每股市价 / 每股净资产
97、证券投资流程中，交易系统或相关负责人员审核投资指令（价格、数量）的合法性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理。其他指令被分配给交易员。
98、买断式回购的结算债券及用于担保的债券均应为单一券种，可选择的债券券种范围与现券买卖相同。
99、某基金的基金托管费率为0.365‰，2月8日，该基金的基金资产净值为3000万元，基金资产总值为3500万元。2月9日，该基金的基金资产净值为3100万元，基金资产总值为3600万元。该年实际天数为365天，则该基金2月9日应计提基金托管费为（ ）万元。
解答：当日应计提的托管费 = 前一日的基金资产净值 * 年费率 / 当年实际天数
即： 3000*0.365‰/365 = 0.003
100、我国在交易所挂牌的国债回购，其回购期限主要有：
1天（隔夜回购）。2天。3天。4天。7天。28天。91天。182天。
101、基金经理的个人回报取决于其管理基金的表现相对于中位数基准有多好。
102、2019年上市公司W销售收入为10亿元，总资产收益率5％，净资产收益率10％，销售利润率20％，则W公司2019年的总资产为（ ）亿元。
解答：
销售利润率=净利润总额／销售收入总额，即20％=净利润总额／10，净利润总额=2(亿元)。
总资产总额=净利润总额／总资产收益率=2／5％=40(亿元)。
103、债权人获得的年利率为2.8％，若实际利率为1.4％，则通货膨胀率为（ ）。
解答：
实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利率。
则通货膨胀率=名义利率-实际利率=2.8％-1.4％=1.4％。
104、某企业2019年度净资产收益率3％，销售利润率10％，权益乘数150％，年销售收入为10亿元，则年均总资产为（ ）亿元。
解答：
净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数
即3％=10％× 150％×总资产周转率
总资产周转率=20％=年销售收入／年均总资产
则年均总资产=10／20％=50(亿元)。
105、在整个银行间债券市场体系中，履行监督管理职责的机构是中国人民银行。
106、投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令。在实际操作中，基金经理负责投资决策。交易部是基金投资运作的具体执行部门。
107、某基金在2015年1月1日单位净值为1.1元，2015年12月31日单位净值为1.02元。其中在2015年8月30日该基金每份额派发红利0.2元。该基金在2015年8月29日(除息日前一天)的单位净值为1.21元，则该基金在2015年全年的加权收益率为（ ）。
解答：
基金加权收益率=[1.21／1.1×1.02／(1.21-0.2)-1]×100％=11．1％。
108、某基金的份额净值在第一年年初为1元，到了年底基金份额净值达到2元，到了第二年年底基金份额净值为1.5元，假定期间基金没有分红，则这两年基金的年化几何平均收益率为（ ）。
解答：
第一年的收益率=(2-1)／1×100％=100％
第二年的收益率=(1.5-2)／2×100％=-25％
年化几何平均收益率={[(1+100％)×(1-25％)]^0.5-1}×100％=22.5％。
109、某上市公司分配方案为10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为8元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权参考价为（ ）元。
解答：
除权(息)参考价=(前收盘价-现金红利+配股价格×股份变动比例)／(1+股份变动比例)
=(12-2/10+2/10×8)／(1+2/10+3/10)=8.93(元)。注意是每10股派2元现金，那么每股派0.2元。
110、在质押式回购中，在回购期内，资金融入方出质的债券，回购双方均不得动用。质押冻结期间债券的利息归出质方所有。
111、债券交易市场以柜台市场为主，通过商业银行和证券经营机构的柜台进行交易。
112、某基金在2015年10月平均规模为10亿人民币，该月卖出3亿元股票，买入2亿元股票，没有其他交易，则该基金在该月的股票换手率为（ ）。
解答：
基金股票换手率=(期间基金股票交易量／2)／期间基金平均资产净值
即：[(3+2)/2]/10=25％。
113、如果一个资产的价格被高估(收益率被低估)，其应当位于证券市场线下方。
114、证券交易所的设立和解散，由国务院决定。
证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。
我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会。
理事会是证券交易所的决策机构，理事会下面可以设立其他专门委员会。
证券交易所设总经理，负责日常事务。
总经理由国务院证券监督管理机构任免。
115、风险价值，又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失。
116、已知X1、X2…X100的平均值为7，标准差为1，则4X1、4X2…4X100的平均值、标准差分别为（ ）和（ ）。
解答：
4X1、4X2…4X100的平均值=4×7=28，4X1、4X2…4X100的标准差=4×1=4。
注意题目问的是标准差而不是方差，方差=标准差^2 。
117、想要了解企业某段时期管理费用的信息，需要查看该企业的利润表。
118、如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0．25％以上的．应对估值进行调整并确定公允价值。
119、深圳证券交易所于2009年1月12日起，启用综合协议交易平台(简称“协议平台”)，取代原有大宗交易系统。
协议平台接受交易用户申报的时间为每个交易日9：15～11：30、13：00～15：30。
申报当日有效。当天全天停牌的证券，协议平台不接受其有关申报。协议平台按不同业务类型分别确认成交，具体确认成交的时间规定为：
（1）权益类证券大宗交易、债券大宗交易(除公司债券外)，协议平台的成交确认时间为每个交易日15：00～15：30。
（2）公司债券的大宗交易、专项资金管理计划协议交易，协议平台的成交确认时间为每个交易日9：15～11：30、13：00～15：30。
120、已知某基金近4年的累计收益率为46.4％，那么用几何收益率法计算的该基金的年平均收益率为（ ）。
解答：
则几何平均收益率=[(1+46.4％)^0.25-1]×100％=10％。
121、看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的。相反，看涨期权卖方的盈利是有限的，其最大盈利为期权价格，而亏损可能是无限大的。看跌期权的卖方的盈利和买方的亏损是有限的。
122、下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：
（1）基金管理人的管理费。
（2）基金托管人的托管费。
（3）销售服务费。
（4）基金合同生效后的信息披露费用。
（5）基金合同生效后的会计师费和律师费。
（6）基金份额持有人大会费用。
（7）基金的证券交易费用。
（8）按照国家有关规定和基金合同约定．可以在基金财产中列支的其他费用。
123、净额结算又分为双边净额结算和多边净额结算。
124、某付息国债面值为100元，票面利率为8％，市场利率为5％，期限2年，每年付息一次，该债券的内在价值为（ ）。
解答：
固定利率债券估值的公式为V=C／(1+r)+C／(1+r)2+…+C／(1+r)n+M／(1+r)n。
M=100，C=8。r=5％。
即V=8／(1+5％)+8／(1+5％)^2+100／(1+5％)^2≈105．58(元)。
125、相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
例如：证券m与n的相关系数为-0．8，m与k的相关系数为0．6，前者之间的相关性比后者强。
126、所得免疫策略包括：
（1）现金配比策略。
（2）久期配比策略。
（3）水平配比策略。
127、境外投资顾问需要经营投资管理业务达5年以上，且最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元或等值货币。
128、目前我国定期发布各类债券收益率曲线的机构包括：
（1）中央国债登记结算有限责任公司。
（2）中证指数有限公司。
（3）上海清算所。
129、某种附息国债面额为100元，市场利率为4．89％，限期为3年，每年付息1次，则该国债的内在价值（ ）。
解答：固定利率债券内在价值的公式为：V=C／(1+r)+C／(1+r)2+…+C／(1+r)n+M／(14-r)n，其中，C表示每期支付的利息，V表示固定利率债券的内在价值，M表示面值，r表示市场利率，n表示债券到期时间。
由于题目中票面利率未知，无法计算每期支付的利息，内在价值无法估算。
130、我国的国债期限结构以中期为主。
131、股票投资组合构建：
（1）自上而下：从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。
（2）自下而上：依赖个股筛选的投资策略，关注各家公司的表现。
132、2016年2月1日起施行的《货币市场基金监督管理办法》规定货币市场基金：
（1）投资组合的平均期限不得超过120天。
（2）平均剩余存续期不得超过240天。
133、股票回购方式：
（1）场内公开市场回购。
（2）场外协议回购。
（3）要约回购。
134、按GIPS的规定，计算某只基金在某年的总收益率时，应当包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。
135、私募股权投资基金在完成投资项目之后，主要采取的退出机制是：
（1）首次公开发行。
（2）买壳上市或借壳上市。
（3）管理层回购。
（4）二次出售。
（5）破产清算。
136、已知某基金最近三年来每年的收益率分别为25％、10％和-15％，那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为（ ）。
解答：(1+RG)^3=(1+25％)(1+10％)(1-15％)，故RG等于5．34％。
137、估值方法：
（1）交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种，按第三方估值机构提供的相应品种当日估值净价估值
（2）第三方估值机构提供的估值价格与交易所收盘价存在差异的，若基金管理人认定交易所收盘价更能体现公允价值，应采用收盘价。
138、技术分析的三项假定：
（1）市场行为涵盖一切信息。
（2）股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。
（3）历史会重演。
139、衡量下行风险的指标是下行风险标准差。
140、信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。
141、某公司目前的流动比率大于1，速动比率小于1，公司用现金支付了应付账款后，流动比率与速动比率的变化是（ ）。
解答：
流动比率=流动资产／流动负债，用现金支付应付账款会导致分子分母同时变小，但流动比率大于1。所以肯定是变大的。
速动比率=(流动资产-存货)／流动负债。用现金支付应付账款会导致分子分母同时变小，但流动比率小于1，所以变小。
即：流动比率变大，速动比率变小
142、远期交易实行净价交易，全价结算。
143、国际惯例将利差用基点表示，1个基点(1 bps)等于0.01％。
144、资本资产定价模型基本假设之一是：所有投资者的期望相同。所有投资者都具有同样的信息，他们对各种资产的预期收益率、风险及资产间的相关性都具有同样的判断。
145、债券远期交易从成交日至结算日的期限(含成交日不合结算日)由交易双方确定，但最长不得超过365天。
146、投资者持有期限为3年，票面利率为8％，每年付息一次的债券。3年期即期利率为6％，则第3年的贴现因子是（ ）。
解答：
贴现因子dt=1／(1+St)t=1／(1+6％)^3=0.840。
147、某基金的当月实际收益率为5.5％，该基金业绩比较基准的组成如下：
（1）股票基准权重60％，当月基准指数收益率7.5％。
（2）债券基准权重30％，当月基准指数收益率1.8％。
（3）现金基准权重10％，当月基准指数收益率0.30％。
请问该基金的超额收益率为（ ）。
解答：
基准的当月收益率=0.6×7.5％+0.3×1.8％+0.1 × 0.30％=5.07％。
则该基金的超额收益率=5.5％-5.07％=0.43％。
148、买卖基金所得税逻辑：
（1）机构投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。
（2）机构投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。
（3）个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税。
（4）个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。
149、在交易期内，对于质押式回购，质押的国债的所有权仍属于国债的出让方（正回购方），受让方（逆回购方）无权处置，国债被证券交易中心冻结。对于买断式回购，出售的国债的所有权转移给国债的受让方（逆回购方），受让方有权处理处置该国债，只需要在到期日按约定价格回售先前的国债。
150、A公司上年度每股股息为0.9元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为4%，市场组合的风险溢价为12%，A公司股票的β值为1.5。那么A公司股票当前的合理价格是（ ）元。
解答：
利用不变增长模型的价值公式，预期收益率=4%+1.5×12%=22%
股票的内在价值=0.9×(1+10%)/(22%-10%)=8.25
151、投资者对于收益的要求存在差异。个人投资者可能会对自己未来某个时点的财富水平有一个最低的要求，这时他就会要求自己的投资收益超过某一水平。
例如：
一个人希望自己退休时有100万元的资产，给定他当前的年龄、资产水平、收入水平、储蓄率以及税率，经过计算，投资收益率需要达到8%才能实现这一目标。若这一收益率无法实现，投资者就必须调整其他参数，比如：储蓄率。
152、认股权证的时间价值是指在权证有效期内标的资产价格波动为权证持有者带来收益的可能性隐合的价值。
153、某投资者向证券公司融资15000元，加上自有资金15000元。以150元的价格买入200股某股票。在不考虑融资利息费用的情况下，投资者需要追加担保的条件是该股票股价跌破（ ）元。
解答：
上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130％。
维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)／(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。
即：130％=(市价×200)／15000，市价=97.5(元)。
154、对于我国证券交易所市场实行多边净额清算的证券交易，证券登记结算机构(即中国结算公司)是承担相应交易交收责任的所有结算参与人的共同对手方。
155、回售条款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。一般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效。
156、某债券A，如果市场利率上升50个基点，其理论市场价格将下降0.75％。同期某债券B，如果市场利率下降40个基点，其理论市场价格将上涨0.6％。债券A和债券B的麦考利久期分别是多少？
解答：
根据久期的定义，债券价格的变化即约等于久期乘以市场利率的变化率，方向相反。
债券A的久期=0.75％／0.005=1.5
债券B的久期=0.6％／0.004=1.5
157、一只基金的月平均净值增长率为4％，标准差为3％，在标准正态分布下，在95％的概率下，月度净值增长率在以下（ ）区间。
解答：
在95％的概率下，月度净值增长率会出现在2个标准差的偏离范围内。
即 2*3% = 6%， 4%+6%和4%-6%。
因此基金月度净值增长率为+10％～-2％。
158、某股票的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场投资组合的标准差是4％，该股票的贝塔系数为（ ）。
解答：
β值=相关系数*自身的标准差/市场投资组合的标准差
β=0.2×25%/4% = 1.25
159、全球投资业绩标准(GIPS)计算收益率时采用的是时间加权收益率。
160、国际上知名的独立信用评级机构有三家：
（1）穆迪投资者服务公司。
（2）标准·普尔评级服务公司。
（3）惠誉国际信用评级有限公司。
161、短期融资券由商业银行承销并采用无担保的方式发行(信用发行)，通过市场招标确定发行利率。
162、大宗商品相关概念：
（1）大宗商品基本上可以分为能源类、基础原材料类、贵金属类和农产品四类。
（2）大宗商品是指具有实体，可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物资商品。
（3）大宗商品具有同质化、可交易等特征，供需和交易量都非常大。
163、某10年期债券的票面价值为100元，当前市场价格为90元，票面利率为10％，每年付息一次，则其当前收益率为（ ）。
解答：
当期收益率=年息票利息／债券市场价格×100％=(100×10％)／90×100％=11.11％。
164、已知企业某年的息税前利润为5000万元，企业当年支付的所得税费用为1000万元，支付的利息费用为1000万元，支付的职工薪酬为500万元，企业当年的净利润为（ ）万元。
解答：
净利润即息税前利润减去利息费用和税费。故为5000-1000-1000=3000。
165、利息票据A和B，面额均为10000元，每半年付息一次，当前距离到期日均为6个月。A票面利率5％，B票面利率4％，若持有到期，则投资A比投资B可多获得的利息收益为（ ）元。
解答：
投资A获得的利息收益=10000×5％×6／12=250(元)
投资B获得的利息收益=10000 ×4％×6／12=200(元)。
持有到期，则投资A比投资B可多获得的利息收益=250-200=50(元)。
166、利率互换有两种形式：
（1）息票互换，即固定利率对浮动利率的互换。
（2）基础互换，即双方以不同参照利率互换利息支付。
167、识别基金投资风格的方法有事前分析和事后分析两种。
（1）事前分析是根据基金招募说明书中投资目标和投资策略来确定基金的投资风格。
（2）事后分析则是根据基金在实际运作期间表现出来的特征来识别其投资风格，具体可以分为两类——基于组合的风格分析和基于收益率的风格分析。学术界及业界的研究和应用主要集中于事后风格分析。
168、技术分析的三项假定：
（1）市场行为涵盖一切信息。
（2）股价具有趋势性运动规律。
（3）历史会重演。
169、大部分基金费用是按照资产净值的一定比例计提支付的，在计算基金净资产时已经将费用扣除，大部分股票基金投资者对此并不太敏感，但对于货币市场基金及债券基金来说，费用的高低对基金资产净值有着较大的影响。
170、期货合约随着价格变化而修改合约，它是远期合约的替代物。
171、参数法又称为方差一协方差法，该方法以投资组合中的金融工具是基本风险因子的现行组合，且风险因子收益率服从某特定类型的概率分布为假设，依据历史数据计算出风险因子收益率分布的参数值，如方差、均值和风险因子间的相关系数等。
172、上市公司L在2015年3月15日同时发行了五年期可转债C和五年期普通债券B。C的票面利率是1％，每年付息一次，转换比率为1：5，从发行后满一年开始可以转股。B的票面利率是6％，每年付息一次，L公司在2015年和2016年一季度末分红派息。2016年3月15日首次付息后，L公司的普通债券的市场价格为103．55元，可转债C市场价格为122．3元。
（1）股票价格为22元／股。普通债券B的到期收益率是（ ）。
解答：
103．55=6／(1+y)+6／(1+y)^2+6／(1+y)^3+106／(1+y)^4，则y=5％。
（2）如果可转债C的到期收益率和普通债券B相同，则可转债c的转换价值为（ ）元。
解答：
转换价值=转换比率×普通股票现行价格=5×22=110(元)。
173、实时处理是指结算系统实时检查参与者券款情况，只要结算所需条件满足即可进行券款的交收。实时处理只能以全额结算方式进行交收。
174、与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。同时，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。
175、设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。
176、对于因重大特殊事项而长期停牌股票的估值，需要按估值基本原则判断是否采用估值技术。
估值技术包括：
（1）指数收益法。
（2）可比公司法。
（3）市场价格模型法。
（4）估值模型法等，供管理人对基金估值时参考。
177、某公司2019年度资产负债表中，长期借款为50亿元，应付账款为60亿元，应付债券为30亿元，应付票据40亿元。则应计入非流动负债的金额为( )亿元。
解答：
短期借款、应付账款、应付票据以及其他流动负债构成的公司流动负债；
长期借款、应付债券以及其他非流动负债构成的公司非流动负债。
故应计入非流动负债的金额=50＋30=80。
178、房地产投资信托（基金），是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款的专门投资机构。房地产投资信托是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。
179、第一年末到第三年末的远期利率f1,3，一年期的即期利率为S1，三年期的即期利率S3，若f1,3＞S3,根据预期，S1同S3的大小关系是（）。
解答：
根据公式（1＋S1）（1＋f1,3）2=（1＋S3）3，因为f1,3＞S3，所以S1＜S3。
180、基金A在2014年12月31日净值为1亿元。2015年3月31日，客户申购了3000万元，申购发生之前基金A的净值为1.3亿元。2015年9月1日，基金A进行了1500万元的分红，分红之前基金A的净值为1.8亿元。除此之外，基金A在2015年没有其它大额对外现金流发生。在2015年12月31日，基金A的净值为1.32亿元。按照全球投资业绩标准（GIPS）规定的收益率计算方法，基金A在2015年的加权收益率应为（ ）。
解答：
假定红利发放后立即对本基金进行再投资，且红利以除息前一日的单位净值为计算基准立即进行再投资，分别计算每次分红期间的分段收益率。
本题中，股票基金
R1=（1.3－1）÷1=30%；
R2=[1.8－（1.3＋0.3）]÷（1.3＋0.3）=12.5%；
R3=[1.32－（1.8－0.15）]÷（1.8－0.15）=－20%；
该基金加权收益率为：
R=（1＋R1）×（1＋R2）×（1＋R3）－1
=（1＋30%）×（1＋12.5%）×（1－20%）－1=17%。
181、在债券远期交易中，任何一家市场参与者（基金管理公司运用基金财产进行远期交易的，为单只基金）的单只债券的远期交易卖出与买入总余额分别不得超过该只债券流通量的20%，远期交易卖出总余额不得超过其可用自有债券总余额的200%。
182、普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利，对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。
183、根据债券交易和结算的相互关系，债券结算可分为全额结算和净额结算两种类型。
根据结算指令的处理方式，债券结算可分为实时处理交收和批量处理交收。
其中，批量处理可以以全额结算或净额结算方式进行交收，而实时处理只能以全额结算方式进行交收。
184、某公司按每股0.5元送现金红利，配股价格为5元，股东按每股0.1的比例实行配股，3月24日为权益登记日，3月23日该股票收盘价为11元，请计算该股票除权（息）参考价为( )元。
解答：
我国证券交易所是在权益登记日（B股为最后交易日）的次一交易日对该证券作除权、除息处理。除权（息）日该证券的前收盘价改为除权（息）日除权（息）参考价。
故该股票除权（息）参考价=（11－0.5＋5×0.1）÷（1＋0.1）=10（元）。
185、已知某基金最近三年来每年的收益率分别为25%、10%和－15%，那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为( )。
解答：
（1＋RG）^3=（1＋25%）×（1＋10%）×（1－15%）,
RG≈5.34%。
186、到期收益率又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。
其中，到期收益率隐含两个重要假设：
（1）投资者持有至到期。
（2）利息再投资收益率不变。
187、某债券基金某期期初可分配利润是100000元，其中未分配利润已实现为200000元，未分配利润未实现为－100000元。当期已实现利润为－10000元，未实现利润为－20000元，则期末可供分配利润为（ ）元。
解答：
期末可供分配利润是指期末可供基金进行利润分配的金额，为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
由于基金本期利润包括已实现和未实现两部分：
（1）如果期末未分配利润的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分。
（2）如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣减未实现部分）。
故期末可供分配利润=100000－[10000-(-20000)]=70000（元）
188、在交易中，投机者预测未来价格波动方向并确定交易头寸的方向。若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，称为空头投机者。
189、根据A公司2019年的财务数据，其总资产为10亿元，总负债为6亿元，销售净利润为1亿元，则A公司2019的净资产收益率为（ ）。
解答：
根据净资产收益率的计算公式，净资产收益率=净利润/所有者权益。
其中，所有者权益=总资产－总负债=10－6=4（亿元），
故净资产收益率=净利润/所有者权益=1÷4=25%。
190、某开放式基金7月25日、7月26日的基金资产净值分别为36500万元、72000万元，该基金的管理费率为1%，当年实际天数为365天，则该基金7月26日应计提的管理费为（ ）万元。
解答：
目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。
故该基金7月26日应计提的管理费=36500×1%÷365=1（万元）。
191、若不考虑无风险借贷，由风险资产构成的有效前沿在标准差—预期收益率平面中的形状为双曲线上半支。当引入无风险资产后，有效前沿变成了射线。
192、债券当期收益率与到期收益率之间的关系如下：
（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。
（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。
但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。
193、结算代理制度是指经中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人，受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算业务的制度。
194、中国债券市场是从20世纪80年代开始逐步发展起来的，经历了以柜台市场为主、以交易所市场为主和以银行间市场为主三个发展阶段。
195、基金股票换手率通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略。通常它可以用基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比来衡量。
196、已知一个投资组合与市场收益的相关系数为0.8，该组合的标准差为0.6，市场的标准差为0.3，则该投资组合的β值为（ ）。
解答：
贝塔系数（β）是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
贝塔系数是一个统计指标，采用回归方法计算，公式如下：
β=ρm*σp/σm
式中:
（1）ρm为投资组合P与市场收益的相关系数。
（2）σp为投资组合P的标准差。
（3）σm是市场收益的标准差。
故β=0.8×0.6÷0.3=1.6。
197、如果证券a与b之间的相关系数为0.63，证券a与c之间的相关系数为－0.75，则两组之间相关性强弱关系为( )。
解答：
相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
即：a与c相关性较强。
198、根据自律管理的要求，证券登记结算机构须采取以下措施保证业务的正常运行：
（1）制定完善的风险防范机制和内部控制制度。
（2）建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范。
（3）建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系。
（4）对结算数据和技术系统进行备份，制定业务紧急应变程序和操作流程。
199、甲公司2015年与2014年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，总资产增加12%，总负债增加9%。则2015年与2014年相比，下列叙述错误的是（ ）。
A .销售利润率降低
B .总资产周转率降低
C .资产负债率上升
D .资产收益率降低
解答：
A项，销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润，其计算公式为：销售利润率=净利润÷销售收入，由于（1＋8%）÷（1＋10%）≈0.98<1,故销售利润率降低。
B项，总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率，它的计算公式是：总资产周转率=年销售收入÷年均总资产，由于（1＋10%）÷（1＋12%）≈0.98<1，故总资产周转率降低。
C项，资产负债率=负债÷资产，分母(资产总额)增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降。
D项，资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，其计算公式为：资产收益率=净利润÷总资产，由于（1＋8%）÷（1＋12%）≈0.96<1，故资产收益率降低。
200、托管资产的场内资金清算主要采用两种模式：
（1）托管人结算模式。
（2）券商结算模式。
201、境外投资者的境内证券投资的比例限制：
（1）单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10％。
（2）所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30％。
202、信用衍生工具：以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具。主要包括：
（1）信用互换合约。
（2）信用联结票据。
203、《公司法》规定，公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工外，不得回购本公司股票。
204、按照标的资产分类，权证可分为：
（1）股权类。
（2）债权类。
（3）其他。
205、在我国，保证金交易被称为“融资融券”。
（1）融资：投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。
（2）融券：投资者借入证券卖出，也称卖空交易。
206、假设基金A在股、债、货币市场的配置比例为7:2:1，当月的实际收益率为6％，基金B中股、债、货币市场的配置比例是6:3:1，这三个市场指数收益率分别为5％，2％，1％，则该基金由于资产配置带来的超额收益为（ ）。
解答：
由于资产配置，基金A在股、债、货币市场的配置比例由6：3：1变为7：2：1，该基金由于资产配置带来的超额收益为(0.7-0.6)×5％+ (0.2-0.3)×2％+ (0.1-0.1)×1％=0.3％。
此类题，先要确定基准收益率。
207、托管人以自身名义在中国登记结算公司上海分公司、深圳分公司分别开立结算备付金账户，用于与中国结算公司之间完成最终不可撤销的证券与资金交收，净额交收资金通过PPOP和DCOM系统划转。
208、银行间债券市场的交易制度包括公开市场一级交易商制度、做市商制度和结算代理制度。公开市场一级交易商制度是指中国人民银行根据规定遴选符合条件的债券二级市场参与者作为中国人民银行的对手方，与之进行债券交易，从而配合中国人民银行货币政策目标的实现。
209、即期利率是金融市场中的基本利率，常用st表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在(t=0)到时间t的收益。远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。
210、某投资者信用账户中有现金40万元保证金，该投资者选定证券A进行证券卖出。证券A的最近成交价为每股8元，该投资者融券卖出10万股。第二天，该股票价格上升到每股10元，不考虑利息和费用，该投资者需要追加（ ）保证金才能持续130％的担保比例。
解答：
该投资者进行的是融券业务。
维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融券卖出证券数量×当前市价)。
设投资者需要追加A万元的保证金，
(40+ A + 8×10)/(10×10)=130％，
可解得 A =10
即该投资者需要追加10万元的保证金才能持续130％的担保比例。
211、某基金年度平均收益率为20％，假设无风险收益率为3％(年化)，该基金的年化波动率为25％，贝塔系数为0.85，则该基金的特雷诺比率为（ ）。
解答：
特雷诺比率Tp表示的是单位系统风险下的超额收益率。
即：Tp=(Rp-Rf)/βp。
Tp：表示特雷诺比率。
Rp：表示基金的平均收益率。
Rf：表示平均无风险利率。
βp：表示系统风险。
所以：Tp = (20％-3％)/0.85 = 0.2
212、衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具五种，其中四种基本的衍生工具，常被称作“基础性衍生模块”有：
（1）远期合约。
（2）期货合约。
（3）期权合约。
（4）互换合约是。
213、某3年期债券的面值为1000元，票面利率为8％，每年付息一次，现在市场收益率为10％，其市场价格为950.25元，则其久期为（ ）。
解答：
D=[80×1/1.1 + 80×2/(1.1^2) + 1080×3/(1.1^3)]/950.25=2.78
214、所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分，表示企业的资产净值，即在清偿各种债务以后，企业股东所拥有的资产价值。所有者权益包括以下四部分：
（1）股本，即按照面值计算的股本金。
（2）资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等。
（3）盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。
（4）未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。
215、评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：
（1）销售利润率(ROS)。
（2）资产收益率(ROA)。
（3）净资产收益率(ROE)。
其中，资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。
资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。
216、相比于仅有风险资产的可行投资组合集，加入无风险资产后的可行投资组合集的重要区别在于两个方面：
（1）由于无风险资产的引入，风险最小的可行投资组合风险为零。
（2）在标准差一预期收益率平面中，可行投资组合集的上沿及下沿为射线。
217、贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
218、无风险利率是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。
219、本期利润是基金在一定时期内全部损益的总和，包括计入当期损益的公允价值变动损益。该指标既包括了基金已经实现的损益，也包括了未实现的估值增值或减值，是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标。
220、两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。即相关系数值越小，投资组合的风险越低。
221、质押式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。中国人民银行规定，质押式回购期限最长为1年，在1年之内由投资者双方自行商定回购期限。在目前我国债券市场的质押式回购中，1天和7天回购是交易量最大、最为活跃的品种。
222、对于B股，没有过户费，但中国结算公司收取结算费。
（1）上交所：成交金额的千分之0.5。
（2）深交所：成交金额的千分之0.5，但最高不超过500港元。
223、纳斯达克证券交易所由全美证券交易商协会（NASD）创立并负责管理，是全球第一个电子交易市场。
224、远期合约是一种最简单的衍生品合约。
225、收入回报率 = （期间收入/期初资产价格）%
226、目前买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定。
227、持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。
（1）资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加／减少。
（2）收入回报包括分红、利息、租金等。
228、大多数另类投资产品流动性较差，与传统投资产品不同，在未遭受损失的前提下，很难将另类投资产品快速出售换取现金。所以，低风险偏好的投资者不太愿意将另类投资产品纳入其投资证券组合当中。
229、全国银行间同业拆借中心主要为市场的投资者提供报价平台，为其交易提供电子成交登记服务，并按照中国人民银行的有关规定，对通过交易系统开展的债券交易活动进行监测。
230、某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配5的比例向现有股东配股，配股价格为6.40元。若该公司股票在除权除息日的前收盘价为11.05元，则除权(息)报价应为（ ）元。
解答：
除权（息）参考价=（前收盘价-现金红利+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）
即：（11.05-0.15+6.4×0.5）/(1+0.5)=9.4
231、上年末某公司支付每股股息为2元。预计在未来其股息按每年4％的速度增长，必要收益率为12％，则该公司股票的价值为（ ）元。
解答：
根据不变增长模型股利贴现公式，有：
V=2×(1+4%)/(12%-4%)=26
232、风险敞口是对风险因子的暴露程度，可以通过多个维度测量风险敞口。
有些风险敞口无法直接测量，但可以计算出风险因子的变化对组合价值的影响程度，这就是风险敏感度指标。
常见的风险敏感度指标有β系数、久期、凸性等。
233、私募股权二级市场投资战略是具有周期长、风险大、流动性差特性的投资战略，通常以合伙人形式进行组织，可能涉及一对多、多对多等不同的交易形式，因此，在其结构上存在不同的设计形式。
234、流动性风险管理的主要措施包括：
（1）制定流动性风险管理制度，平衡资产的流动性与盈利性，以适应投资组合日常运作需要。
（2）及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪。
（3）分析投资组合持有人结构和特征，关注投资者申赎意愿。
（4）建立流动性预警机制。
（5）进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为，测算当面临外部市场环境的重大变化或巨额赎回压力时，冲击成本对投资组合资产流动性的影响，并相应调整资产配置和投资组合。
（6）制定流动性风险处置预案。
235、交易所发行未上市品种的估值方法包括：
（1）首次发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本计量。
（2）送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值。（3）非公开发行有明确锁定期的股票，如果估值日非公开发行有明确锁定期的股票的初始取得成本高于在证券交易所上市交易的同一股票的市价，应采用在证券交易所上市交易的同一股票的市价作为估值日该股票的价值。
236、最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。
237、成交量加权平均价格算法是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。
238、杠杆收购是指筹资过程当中所包含的债权融资比例较高的收购形式。杠杆收购是并购投资应用最广泛的形式。杠杆收购的关键在于举债，即进行杠杆收购之后，一个企业资金结构当中债权和股权的比例。由于高债权比例存在着高利息和本金支付负担，因此，企业如果决定进行杠杆并购，则必须要具备强而可持续的现金流。
239、系统性风险往往是投资回报的来源，是投资组合需要主动暴露的风险。不同类型的股票基金所面临的系统性风险不同。
例如，单一行业投资基金会存在行业投资风险，而以整个市场为投资对象的基金则不会存在行业风险；单一国家型股票基金会面临较高的单一国家投资风险，而全球股票基金则会较好地回避此类风险。
240、资产配置在不同层面有不同含义。
（1）从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置等。
（2）从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置等。
（3）从配置策略上可分为买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和动态资产配置策略等。
241、投资者的风险容忍度取决于其风险承受能力和意愿，通常认为风险承担意愿对个人投资者更为重要。
242、商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。零售房地产是指如购物中心、商业购物中心和其他用于零售目的而建设的建筑物。所有者将房地产出租给零售商进行经营。
243、回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。本质上，回购协议是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主。
244、1年和2年期的即期利率分别为S1=3％和S2=4％，根据无套利原则及复利计息的方法，第2年的远期利率为（ ）。
解答：
设第2年远期利率为f，则有：
(1+4%)^2=(1+3%)(1+f)
解得：f=5.01%
245、个人状况会影响个人投资者的投资需求，个人状况不包括婚姻状况。因为婚姻状况属于影响个人投资者的投资需求的家庭状况。
246、股价较高的公司通过股票拆分或发放股票股利的方式降低股价，可以提高股份流动性，增加股东数量并提高被收购的难度。
247、经过近年的发展，目前已经形成了四类公募另类投资基金的门类：
（1）黄金ETF及黄金ETF联结基金。
（2）黄金QDII。
（3）REITs产品。
（4）商品QDII。
后三类基金产品都属于QDII。
248、若沪深300指数期货报价为1000点，则每张合约名义金额为（ ）万元人民币。
解答：
沪深300指数合约乘数定为每点价值300元人民币，则期货报价为1000点时，每张合约名义金额为：1000×300=300000(元)=30(万元)。
249、设某股票报价为3元，该股票在2年内不发放任何股利。若2年期期货报价为3.5元，按5％年利率借入3000元资金，并购买1000股该股票，同时卖出1000股2年期期货，2年后盈利为（ ）元。
解答：
2年后，期货合约交割获得现金3500元
偿还贷款本息=3000×(1+5％)^2=3307.5(元)
盈利为3500-3307.5=192.5(元)。
250、对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其本金随通胀水平的高低进行变化，而利息的计算由于以本金为基准也随通胀水平变化，从而可以避免通胀风险。
251、假定某投资者按940元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10％、剩余期限为6年的债券，那么该投资者的当期收益率为（ ）。
解答：
当期收益率=1000*10%/940=10.64%
252、国内主要债券评级机构包括：
（1）大公国际资信评估有限公司。
（2）中诚信国际信用评级有限公司。
（3）联合资信评估有限公司。
（4）上海新世纪资信评估投资服务有限公司。
（5）中债资信评估有限责任公司等。
253、期权价值：
（1）内在价值。
（2）时间价值。
254、甲公司2018年年末销售总收入为3000万元，其权益乘数为2，总负债为750万元，销售利润率为5%，则甲公司的资产收益率为（ ）。
解答：
销售利润率=净利润/销售收入。
所以：净利润 = 3000*5% = 150万元
权益乘数=资产/所有者权益=资产/资产-负债)。
所以：2=资产/(资产-750)
有：资产 = 1500万元。
资产收益率 = 净利润/总资产
即：150/1500 = 10%
255、远期合约的缺点有：
（1）没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，不能形成统一的市场价格，效率偏低。
（2）远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约违约风险比较高。
（3）远期合约的流动性较差。
256、基金星级评价是通过星级将某基金在同类基金中的排位情况简单清晰地表示出来的一种方法。
257、根据市场条件的不同，通常有三种股价指数复制方法：
（1）完全复制。
（2）抽样复制。
（3）优化复制。
258、股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。将股票的未来值按市场利率和有效期限折算成今天的价值。
259、上海证券交易所规定的融资融券保证金比例不得低于50%；上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130%；上海证券交易所规定融资融券业务最长时限为6个月。
260、切点投资组合具有三个重要的特征：
（1）它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合。
（2）有效前沿上的任何投资组合都可看做是切点投资组合M与无风险资产的再组合。
（3）切点投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。因此切点投资组合在资本资产定价理论中具有重要的地位。
261、我们将一个能取得多个可能值的数值变量x称为随机变量。随机性是金融市场的重要特征之一。
262、基金公司可以设立基金中基金(FOF)，即专门投资于基金的基金产品，此时，一只基金也成了其他基金的投资者。法律还允许普通的基金产品适量投资于其他基金产品。
263、流动性风险管理的主要措施包括：
（1）制定流动性风险管理制度，平衡资产的流动性与盈利性，以适应投资组合日常运作需要。
（2）及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪，包括计算各类证券的历史平均交易量、换手率和相应的变现周期。
（3）建立流动性预警机制。当流动性风险指标达到或超出预警阈值时，应启动风险预警机制。
（4）进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为，测算当面临外部市场环境的重大变化或巨额赎回压力时，冲击成本对投资组合资产流动性的影响。
264、OFII主体资格认定中，对资产管理机构而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。
265、中国结算公司深圳分公司最终交收时点为交收日16：00，通过结算备付金账户，按照担保交收业务、非担保交收业务、发行业务、代收付业务的顺序，依次进行交收。
266、期权合约的价值可以分为内在价值和时间价值。一份期权合约的价值等于其内在价值与时间价值之和。时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
267、财务风险，又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。
268、利润表亦称损益表，反映一定时期(如一个会计季度或会计年度)的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因，反映企业在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示企业获取利润能力以及经营趋势。
269、市价／账面价值(P／B)的比率是衡量公司价值的重要指标，这就是市净率的表达公式。
即：市净率=每股市价／每股净资产
P／B=Pt／BVt+1
式中：BVt+1表示公司每股账面价值的年未估计值；Pt表示每股市价。
270、开放式基金的中购赎回逐日进行，逐日计算债券利息、银行存款利息等，逐日预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第4位的费用，逐日对基金资产进行估值确认。
271、用的风险价值估算方法有：
（1）参数法。参数法又称为方差协方差法。
（2）历史模拟法。
（3）蒙特卡洛模拟法。
272、对于股票型基金，常用的是Brinson方法。这种方法较为直观、易理解，它把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素：
（1）资产配置。
（2）行业选择。
（3）证券选择。
（4）交叉效应。
273、保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按其所买入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金，这个比例通常在5%—10%，作为履行期货合约的保证，并视价格确定是否追加资金，然后才能参与期货合约的买卖。
274、股票基金提供了一种长期而高额的增值性，但收益越高风险越大，股票基金面临较其他类型基金更高的投资风险，主要是非系统性和系统性风险。
275、收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。
276、一只UCITS基金投资于同一机构发行的货币市场工具、银行存款或OTC衍生产品的资产总值不能超过基金资产的20%。
277、再融资中，向原有股东配售股份，简称配股；向不特定对象公开募集，简称增发；非公开发行股票．称为定向增发。
278、股票的特征包括：
（1）收益性。
（2）风险性。
（3）流动性。
（4）永久性。
（5）参与性。
279、RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investors。
其中QFII即是合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investors)的首字母缩写，R代表人民币。
RQDII是指以人民币开展境外证券投资的境内金融机构，其所涉及的金融机构仍将延续目前合格境内机构投资者(QDII)制度下的四类机构，RQDII与QDII的区别主要体现在RQDII以人民币资金投资于境外人民币计价产品。
280、权益乘数和负债权益比是由资产负债率衍生出来的两个重要比率，权益乘数的计算方法是资产／所有者权益。
历史文章：
证券投资基金基础知识点（第一季）